S&T중공업, 경기 회복+설비투자 효과..'매수'<이트레이드證>

[아시아경제 임철영 기자]이트레이드증권은 5일 SNT다이내믹스 에 대해 정부의 자주국방차원의 무기체계 국산화 의지와 경기 회복 및 설비투자 증가로 차량 부품 등의 업황 호조가 지속되고 있다며 투자의견 매수와 목표주가 2만7500원을 종전대로 유지했다.

김봉기 연구원은 "정부가 자주국방 차원에서 무기체계 국산화를 지속적으로 추진하고 있고, 무기체계의 mobile화 추세로 동사의 주력 아이템인 변속기 수요가 증가할 것으로 기대된다"며 "정부의 방산수출 지원으로 이미 개발된 제품의 판매처가 증가할 것으로 보이며 경기회복과 설비투자 증가로 차량부품, 공작기계, 주물소재 부문 업황 호조가 지속되고, 공급처가 다변화 되고 있다"고 설명했다.

이어 S&T중공업이 지속 가능하고 높은 이익률을 유지할 수 있는 기업 구조를 보유하고 있다고 평가했다.

김 연구원은 "S&T중공업이 높은 이익률을 유지할 수 있는 이유는 방산, 차량부품, 공작기계 주물소재로 제품 포트폴리오가 다양한 종합기계회사고 이러한 제품을 만드는데 필요한 소재를 주물사업 부문에서 직업 만들어 가공후 생산하기 때문"이라고 말했다.

이어 "핵심사업부인 방산부문은 일반적으로 5년동안 정보와 협력해 개발한 후 10년동안 독점적으로 공급하면서 매출을 인식한다"며 "영업이익률은 9~13%, 수출은 추가적이 이익증가요인으로 판단한다"고 덧붙였다.

한편 S&T중공업의 4분기 매출액은 1470억원, 영업이익은 159억원, 세전이익 187억원, 순이익 140억원을 기록할 것으로 전망했다. 이에 따라 지난해 실적은 가이드라인 매출액 6000억원, 영업이익 680억원(영업이익률 11.3%)보다 낮은 매출액 5656억원, 영업이익 616억원(영업이익률 10.9%)로 예상했다.

김 연구원은 "4분기 매출액과 영업이익이 기존보다 낮아질 것으로 보는 것은 방산부문에서 K21 등 인도시기가 지연되면서 매출액이 감소해 영업 레버리지 효과가 축소되면서 영업이익이 감소하기 때문"이라며 "인도시기 지연은 2011년 매출로 이연되는 것이기 때문에 이익창출능력에 영향이 없을 것"이라고고 말했다.

임철영 기자 cylim@