[증권사추천종목]한화증권

◆하이닉스
- 4Q10 하이닉스 영업실적은 매출액 2.62조원(-19.3%QoQ), 영업이익 3,850억원(-62%QoQ)을 기록할 전망. 12월 하반월 DRAM 고정가격이 예상보다 많이 하락했으나, 2011년 1분기를 기점으로 재상승 전환할 것이라는 기존 DRAM 시장전망에 변화 없음.
- 1Q11 영업실적은 매출액 2.41조원, 영업이익 1,580억원으로써 시장 일각에서 우려하는 영업적자 전환은 나타나지 않을 것으로 예상함. 한편, 2011년 1분기에 예정된 26nm NAND, 38nm NAND 고객인증을 2011년 하이닉스 원가경쟁력 강화를 가늠하는 중요 이벤트로 판단하여 이에 주목함.
- 실적감소 우려가 주가상승의 발목을 잡고 있으나, 선행적인 소비심리와 소매판매가 개선되고 있어 현 시기는 주가저점을 서서히 높여가는 구간. 2011년 1분기를 기점으로 주가상승 탄력이 높아질 것이므로 지금은 좋아질 때를 준비하는 시기임.

◆ HD현대인프라코어
- 군산공장은 3자물류를 통한 JIT생산과 무창고 시스템, 자동운반 시스템 구축으로 생산성과 안전성 양 측면에서 진일보한 미래형 공장으로 평가됨.
- 군산공장이 완전가동되는 2013~14년 경에는 연간 4,000대의 초대형 굴삭기(34t~70t급)와 휠로더(3.5m2이상)를 생산할 수 있을 것으로 전망되며 매출규모는 연간 7,500억원에 이를 것으로 추정됨.
- 두산메카텍이 보유중이던 동사지분 약 6%가 성공적으로 매각완료되어 오버행이슈가 해소된 점, 굴삭기 판매호조와 군산공장 가동으로 대형장비 시장에서의 경쟁력 강화가 예상됨.

◆ SK네트웍스
- 한국의 중고차 시장규모는 2009년 기준 14조 9천억원으로 신차 시장의 1.6배, 선진국이 2.5배임을 감안할 때, 10%이상의 시장 성장을 향후 5년 이상 지속 가능. 동사의 시장점유율이 아직 2%에 불과하고, 유일한 대기업 사업자이므로 향후 높은 성장이 기대됨.
- 과거 상사는 글로벌 지사를 활용한 수주영업으로 철강, 에너지, 화학 등 원부자재를 확보/판매하여 실적변동성과 인적 의존성이 컸음. 최근 상사는 자원개발에 대한 직간접 참여로 거래 물량을 안정시켜 실적 변동성이 낮아짐.

◆송원산업
- 합성수지 첨가제(산화방지제, PVC안정제)를 전문생산하는 화학업체. 산화방지제가 전체 매출의 53%를 차지(세계 2위업체)
l 경쟁업체(CHEMTURA, CIBA)의 파산과 매각으로 글로벌 시장지배력을 확대 등 견조한 매출성장세 예상
- 현재 연 5.5만톤의 CAPA로 시장점유율 20%를 차지하고 있으며, 2011년 하반기까지 연 1.5만톤의 추가 CAPA 증설 계획
- 점유율 확대를 통한 시장지배력 강화로 10~15% 수준의 영업이익률 회복은 가능할 전망
- 리스크 요인으로 높은 순차입금이 있으나, 적극적인 증설과 해외진출로 글로벌 지배력 확보가 중요할 것으로 판단

이솔 기자 pinetree19@