국고채 조기상환 왜?

2011년 40조원 만기 분산 목적, 금리안정은 덤

국고채 조기상환(바이백, buyback)이 금리조절용이 아니냐는 의문이 제기됐다.

통상 6개월물 등 짧은 구간물을 대상으로 이뤄졌던 바이백이 이달 비교적 장기물로 이뤄지기 때문. 또한 올해 안에 몇 차례에 걸쳐 진행될 가능성이 커 이같은 주장에 힘이 실리는 부분이다.



11일 채권시장 관계자는 “바이백을 실시할 경우 보통 만기 6개월 내지 길어야 1년물까지가 주종을 이루고 이달 바이백 대상물도 9개월가량 만기가 남은 채권이 될 차례였다”며 “이번 바이백 대상물이 의외로 기간이 긴 구간물들이어서 채권금리가 상승하는 요즘 최소한 상승 속도를 조절하겠다는 의지로도 해석될 수 있다”고 전했다.



그는 이어 “금리 조절용이라고 하더라도 이번 바이백 발표 후 시장에서 단기물을 매물로 쏟아냄에 따라 단기금리는 오히려 상승시키는 측면도 있다”고 덧붙였다.



이와 관련 기획재정부는 바이백의 근본 목적은 만기분산용이라면서도 의도하진 않았지만 금리상승을 억제하는 효과가 있다면 반가운 얘기라고 밝혔다.



재정부 관계자는 “2011년 만기가 돌아오는 국채가 40조원에 달하는데 올해와 내년 각각 30조 가량에 비해 많은 양"이라며 “일시에 만기가 돌아올 경우 시장 충격 가능성이 있어 만기분산을 위해 2011년물에 대한 바이백을 실시하는 것”이라고 설명했다.

그는 “최근 시장상황이 금리상승세로 방향을 틀고 있어 바이백이 시기적으로 그렇게 해석될 측면이 있는 것 같다”며 “실제로 금리안정 측면이 있다면 그것도 덤이라고 생각한다”고 밝혔다.



앞서 재정부는 올해 안에 바이백이 몇 차례 더 진행될 것이라고 밝힌 바 있다. 또한 추가 바이백을 위해 3가지 방안을 검토중이라고 전했다.

재정부 관계자는 “국고채 전문딜러(PD)들이 요구할 경우 되도록 바이백을 실시하려고 한다. 시장요구에 따라 탄력적으로 할 계획”이라고 말했다.



그는 또 “우선 기존 계획인 월 7조원 가량의 국채발행을 줄이고 바이백을 안하는 방안, 다른 하나는 기존 스케줄대로 매월 국채발행을 하고 바이백도 하는 방안, 그리고 이 두 방안을 절충하는 방안 등을 검토하고 있다”고 전했다.



재정부는 오는 24일 1조원의 바이백을 실시한다. 예정종목은 5년만기채 2종목과 10년만기채 3종목 등 5종목으로 각각 만기가 2011년 3월부터 10월까지다.