국채선물, 유동성 확충 원활할지<동양선물>

<예상레인지> 111.50~112.05

단기 상승 부담 딛고 강세 흐름. 환율 상승세 둔화되면서 증권 환매 움직임으로 강세. 112선 앞둔 부담 속에 전반적으로 쉬어가는 장세 흐름. 증권 은행 손바뀜 속에 하방경직성 유지되는 패턴. 스왑 베이시스 축소 이어지는 등 안정성 부각되는 강세.

월초 자금 구조 안정적으로 흐르는 부분 있어. 절대금리에 대한 매력도 속에 유동성 호조 양상 이어질지 관심. 스왑베이시스 1년물 -300 bp 안으로 축소 시도. 연초 시도에 이어 두번째로 자금 구조에 대한 상징적 의미 둘 수 있어.

하지만 전반적 유동성 효과로 나타날 것인지는 불확실. 장기 베이시스 역사적으로 낮은 수준 유지하고 있어. 커브 트레이딩 관점의 물량이 주도하는 장세라면 2월의 변동성 재현될 여지도 남겨 두어야. 선물 저평 등에 대한 대응도 어려워질 수 있는 환경이나, 만기 감안해 국내 기관은 매수 측의 메리트가 좀더 있어 보여.

엔케리 지표도 큰 변화 보이지 않아 구조적 여건 안정 좀더 지속될 듯. 다만 커브 등락에 따른 변동성 확대 여지 감안. 상단 112선 여전히 주목되는 가운데 하단 70 정도. 커브 등락에 따른 포지션 변동 유의해 가는 장세.

김남현 기자 nhkim@asiae.co.kr