로버트 배로 교수 "거시적 재난 발생 가능성 높아져"

로버트 배로 하버드대 교수 2일 한국은행 국제컨퍼런스 기조연설

로버트 배로 교수

[아시아경제 김철현 기자] 로버트 배로 하버드대 교수는 2일 "최근 미국 실물경기의 회복세는 더딘 반면 자산가격은 빠르게 회복하고 있다고 평가할 수 있으나, 정책불확실성 확대로 인한 거시적 재난 발생 가능성은 높아지고 있다"고 말했다.

배로 교수는 2일과 3일 양일간 한국은행이 개최하는 국제컨퍼런스 기조연설을 통해 이 같이 밝혔다. 이번 컨퍼런스는 '글로벌 금융위기 이후 성장잠재력 확충'이라는 주제로 열렸다.

배로 교수는 "글로벌 금융위기 이후 경기침체 기간 동안 미국 GDP는 4.7% 감소했으나 이후 경기가 더디게 회복되면서 현재도 당초 추세를 크게 하회하고 있다"며 "하지만 미국 주가와 부동산 가격은 비교적 빠르게 회복했다"고 말했다.

이어 그는 "글로벌 금융위기와 경기대침체에 대응해 미 연준은 정책금리를 제로수준까지 인하했을 뿐 아니라 양적완화와 같은 비전통적 통화정책도 시행했지만 정책금리 인하와 달리 양적완화 정책은 그 효과가 제한적이며 적절한 시점에서 출구전략을 시행하기도 매우 어렵다"고 지적했다.

현 상황을 평가하면, 다수 국가에서 정책불확실성이 커지면서 '드문 거시적 재난'이 발생할 가능성이 높아지고 있다는 것이다. 배로 교수는 "금융위기를 겪으면서 드문 거시적 재난 발생 가능성을 감안한 거시모형 및 자산가격결정 모형에 대한 관심이 높아졌다"며 "문제는 드문 거시적 재난이 발생할 확률분포를 어떻게 추정할 수 있느냐이다"고 말했다.

추정이 어려운 이유는 드문 거시적 재난의 발생빈도가 매우 낮은 상황에서 충분한 횟수의 재난사례를 추출하기 위해서는 다수 국가의 장기 시계열이 필요하기 때문이다.

배로 교수는 이에 대해 1870년부터 2006년까지 40개국의 GDP와 28개국의 소비 자료를 이용해 각각 183건 및 125건의 드문 거시적 재난사례를 추출한 연구를 소개했다. 연구 결과 1년 중 드문 거시적 재난이 발생할 확률은 4%였으며 대부분 대공황과 같은 금융위기나 전쟁에 기인한 것으로 나타났다.

배로 교수는 "드문 거시적 재난 발생확률에 대한 연구는 다양한 자산가격모형의 퍼즐을 설명하는 데 유용할 뿐 아니라 거시적 불확실성이 시간에 따라 어떻게 변하는지에 대해서도 유익한 정보를 제공할 것"이라고 설명했다.

김철현 기자 kch@asiae.co.kr