상반기 국고채 거래량 급감…기관들 관망세

외국인 환차익 단기투자 몰려 시장리스크 확대 우려

[아시아경제 박민규 기자] 올 들어 국고채 거래량이 지난해의 절반 수준으로 급감한 것으로 나타났다. 이는 금리의 방향성에 대한 불안감이 커지는 상황에서 기관들이 관망세에 들어간 영향으로 풀이된다. 이런 가운데 단기 국채에 환차익 목적의 외국인 자금이 몰리면서 향후 채권시장의 '폭탄'이 될 수 있다는 우려도 나오고 있다.

28일 금융투자업계 및 KB투자증권에 따르면 올 들어 지난 14일까지 국고채 거래량은 1323조원으로 지난해 상반기 2605조원 대비 반토막이 났다. 지난해 하반기 거래량 2118조원과 비교해도 38% 가량 감소한 수치다.

국고채 일평균 거래량도 감소세를 보이고 있다. 올 들어 지난달까지 10조2000억원에 그쳐 지난해 상반기 14조3000억원에서 4조원 이상 줄었다.

현물시장뿐 아니라 선물시장에서도 국채 거래량이 지난달 말 2만8381계약까지 떨어지면서 2년 4개월 만에 가장 낮은 수준을 기록하기도 했다.

이 같은 국채 거래 둔화는 미국의 자산매입 규모 축소(테이퍼링)와 대내외 펀더멘털(경제 여건) 불확실성, 채권금리 상승 우려 등이 복합적으로 작용한 것으로 분석된다.

그럼에도 불구하고 올 들어 채권금리는 하락하고 있다. 미국의 저금리 기조 유지와 국내 경기 불확실성 지속, 풍부한 글로벌 유동성 등의 영향이다. 특히 원화 강세에 따른 외국인의 자금 유입이 금리 하락을 부채질하고 있다.

금융감독원에 따르면 외국인의 국내 채권 보유 잔액은 지난해 말 94조7000억원에서 지난 14일 현재 97조원으로 늘었다. 원화 강세가 심화되면서 환차익을 노린 외국인들이 지난 3~4월 통화안정채권(통안채) 및 단기 국고채 매수에 나섰기 때문이다. 하지만 대부분 1년 이하 단기물에 투자가 집중돼 채권시장의 변동성을 키우는 불안요인이 되고 있다. 향후 환율이 정상화되는 시점에 외국인의 채권 매도가 단기간에 몰릴 경우 시장의 혼란을 가져올 수 있다는 우려다.

이재승 KB투자증권 채권분석팀장은 "원화 강세에 기댄 단기적 채권 매수세가 높아지는 것은 시장의 변동을 증폭시키는 요인"이라며 "장기적인 시장 강세를 가져올 만한 요인으로 보기에는 무리가 있다"고 말했다.

박민규 기자 yushin@asiae.co.kr