한화생명, 오버행 이슈 부담 여전해<신한금융투자>

[아시아경제 정재우 기자] 신한금융투자는 22일 한화생명 에 대해 기업가치가 꾸준히 증가하고 있지만 오버행 이슈에 따른 물량 부담이 여전한 상황이라면서 목표주가 8200원과 투자의견 '매수'를 유지했다.

송인찬 신한금융투자 연구원은 "지난 2월 한화케미칼이 보유하고 있던 한화생명 지분 1610만주(1.85%)의 매각 이후 시장에서는 오버행에 대한 우려가 주가를 짖누르고 있다"며 "특히 예금보험공사가 보유한 24.75%의 오버행 물량도 존재하고 있다는 점은 부담으로 다가온다"고 밝혔다. 이에 따라 오버행 이슈가 마무리되지 않는다면 주가 상승 탄력은 제한적일 수 있다는 지적이다.

최근 금리 상승은 한화생명에 긍정적이라는 평가다. 그는 "최근 금리 상승은 한화생명 기업가치 상승에 기여할 전망"이라면서 "위험기준자기자본(RBC) 비율은 금리상승으로 하락할 수밖에 없으나 채권 및 금리부 자산의 듀레이션을 상승시켜 RBC를 방어 하였을 것으로 판단된다"고 분석했다.

송 연구원은 "한화생명의 올해 1분기 순이익은 전년대비 4.1% 감소한 1356억원을 달성할 전망"이라면서 "위험손해율(82.6%)과 사업비율(16.5%)은 전년과 유사할 전망이지만 운용수익률은 금리의 영향으로 소폭 감소할 가능성이 있다"고 설명했다.

정재우 기자 jjw@