만도, 중국홀딩스 설립 통해 그룹 대표사 될 것<동부證>

[아시아경제 김소연 기자]동부증권은 4일 HL홀딩스 에 대해 중국홀딩스 설립으로 그룹 중심에 서게 됐다며 투자의견 '매수'와 목표주가 20만5000원을 유지했다.

만도는 전일 중국사업 효율화를 위해 중국 홀딩스를 설립해 8개 중국 자회사를 현물출자 방식으로 중국 홀딩스에 양도할 계획이라고 밝혔다. 또 중국 홀딩스는 홍콩 증시에 상장할 계획이다.

임은영 연구원은 "중국홀딩스 상장의 주요목적은 중국사업 확장이지만 구주매각을 통해 한라공조 지분매수에 필요한 자금마련 가능성도 있다"며 "중국홀딩스 상장시 현금 유입액은 중국 지주회사가 25% 신주발행할 경우 2000억원, 만도는 20% 구주매출 가정시 1550억원으로 추정된다"고 진단했다.

그는 자회사 해외상장으로 만도 지분가치 희석효과가 발생할 수는 있으나 그보다는 자회사 재평가를 통한 긍정적 영향이 더 클 것이라고 판단했다.

임 연구원은 "한라그룹은 중국지주사 설립 및 상장, 한라공조 인수, 국내외 부품자회사 투자 등을 통해 자동차 부품 전문그룹으로 변신하고 있다"며 "그 중심에 만도가 있다"고 평가했다.

다만 올해 해외공장 생산능력(CAPA) 증설, 연구개발(R&D)투자, 자회사 투자로 인한 투자 부담이 있지만 올해를 저점으로 수익성이 개선될 것이고 그룹 대표사로 지원이 집중될 것임을 고려할 때 매력적이라고 진단했다.

김소연 기자 nicksy@