떨어지는 칼날 or 저가매수 기회?

달러캐리 청산 가능성 높지만 하방경직성 확보 확인

[아시아경제 김지은 기자] 유럽발 한파가 심상치 않다. 지난 4일(현지시각) 밤 뉴욕증시가 장 중 1만선을 무너뜨린 것은 물론 5일 코스피 지수 역시 3% 급락한 채 장을 출발했다.

1600선을 무너뜨린 것은 물론 장 중 1560선까지 내려앉으면서 지난해 12월2일 이후 최저치를 기록했다.

코스피와 뉴욕 증시를 비롯한 글로벌 증시를 공포로 몰아넣은 것은 유럽국가의 부도 위험성이다.

그리스 파업 사태가 불거지면서 그리스 정부가 내놓은 재정적자 난 해소 계획이 물거품이 될 것이라는 우려감이 확산된 데 이어 포르투갈과 스페인의 재정적자 문제까지 제기됐다. 지난 밤에는 포르투갈과 스페인의 신용부도스왑(CDS)이 사상 최고 수준에 이르는 등 유럽 국가 전반이 재정적자에 따른 디폴트에 처할 수 있다는 우려가 확산되는 모습이다.

여기에 영국정부는 자산매입 프로그램 종료를 발표하면서 글로벌 양적완화 정책 후퇴 우려가 깊어졌고, 미국의 주간실업수당 청구건수가 예상외로 증가하면서 5일 발표될 고용지표에 대한 부담감도 증가했다.

곳곳에 숨어있던 악재가 한꺼번에 몰아치면서 글로벌 증시 역시 공포에 떨고 있는 것이다.

현 국면에서 가장 우려되는 부분은 악재를 해소하는 과정이 만만치 않다는 점이다. 돌발적인 악재가 출현하면서 지수가 급락했다면, 악재의 해소 과정 역시 빠르게 진행될 수 있지만, 유럽국가의 부도 위험성이 한순간에 완화되기를 기대하기란 어렵다. 당분간 유럽 신용리스크가 지속될 수 밖에 없는 상황에서 미국내 금융기관의 규제 움직임까지 더해지고 있으니 글로벌 자금의 안전자산 선호 현상이 강화될 수 있는 상황이다.

이는 달러 캐리 트레이드 자금의 청산 압력 또한 높일 수 있는 부분이다.

박상현 하이투자증권 이코노미스트는 "이번 사태가 PIGS(포르투칼ㆍ이탈리아ㆍ그리스ㆍ스페인) 국가 신용등급 하향으로 이어질 경우 유로화의 추가 약세 압력으로 달러 캐리 트레이드 자금의 청산 압력은 더욱 거세질 수 있다"며 "중국 긴축부담, 미국의 금융규제 움직임까지 더해지면서 궁극적으로 글로벌 유동성 및 레버리지 투자를 위축시키는 요인들이라는 점에서 당분간 주식시장은 물론 원자재 가격의 조정압력으로 작용할 것"으로 내다봤다.

이번 유럽 신용리스크로 인해 코스피 지수의 반등 가능성은 더욱 낮아진 것이 사실이지만, 그렇다고 투매에 나서는 것 역시 어리석어 보인다.

코스피 지수가 장 초반의 저점을 꾸준히 높여가면서 일정 수준에서의 하방경직성을 확보한 모습을 보이고 있기 때문이다.

코스피 지수는 장 초반 200일 이동평균선(1555)을 불과 8포인트 남겨둔 수준까지 내려가면서 200일선을 위협했지만 이 부근에서 추가 하락은 지지를 받고 있고, 월봉 기준 10월선(1559)도 사수하고 있다.

수급적으로도 지수가 낙폭을 확대할수록 투신 및 연기금의 매수세가 유입되면서 지수의 하락을 방어하는 모습도 나타나고 있다.

특히 그간 지독한 매물을 쏟아내며 코스피 지수의 상승세를 방해했던 프로그램 매매 역시 이날은 장 초반부터 1000억원 이상의 매수세가 유입되면서 증시 우군으로 활약하고 있다.

일각에서는 두바이 사태로 인한 급락세가 최고의 매수기회가 됐던 것처럼 이번 유럽 신용리스크 역시 투자자들의 공포심을 극대화한 후 시장 급변동을 유도하는 것이라면 이 역시 저가매수 기회가 될 수 있다는 의견을 내놓고 있다.

다만 여기에 있어서는 미국의 고용지표가 변수로 작용할 가능성이 있다.
고용지표가 예상외로 개선됐을 경우 주가 역시 충분히 반등이 가능하지만, 오히려 악화됐다면 경기후퇴 우려까지 더해지면서 추가 하락은 불가피하다.

이날 발표되는 미국의 고용지표 결과를 차분히 지켜볼 필요가 있다.

한편 이날 오전 10시55분 현재 코스피 지수는 전일대비 51.04포인트(-3.16%) 내린 1565.38을 기록하고 있다.

개인과 외국인이 각각 300억원, 1200억원의 매도세를 나타내는 가운데 기관은 1200억원의 매수세를 기록중이다.
선물 시장에서는 외국인과 기관의 매수세가 유입되면서 차익 매수세를 유도, 1000억원에 가까운 프로그램 매수세가 유입되고 있다.

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김지은 기자 jekim@asiae.co.kr