외국인, 1600까진 더 산다

지수 1600·환율 1100원대는 매수세 둔화

외국인의 폭발적 매수세가 언제까지 지속될까.

코스피시장에서 외국인의 순매수 행진이 3주째 이어졌다. 지난달 15일 이후 3일까지 외국인은 14거래일 연속으로 매수 우위를 보였다. 이 기간 순매수 금액은 약 5조3000억원. 외국인의 뚝심에 코스피지수는 지난달 14일 1385.56에서 3일 1564.98까지 올랐다.

단기 급등에 대한 부담이 적지 않은 시점이지만 시장은 추가매수세가 이어질 것이란 기대감이 더 큰 상태다. 최근 주목받고 있는 아시아시장 중에서도 국내시장이 더욱 주목받고 있는데다 대표기업들의 세계 속 위상도 한층 높아지고 있기 때문이다.

코스피 지수 1600, 원달러 환율 1100원선까지는 지금과 같은 매수세가 이어지지 않겠냐는 게 전문가들의 관측이다.

윤세욱 메리츠증권 리서시센터장(상무)은 "중국경제의 빠른 회복과 아시아경제가 서브프라임 위기의 영향을 거의 받지 않은 점이 부각되고 있다"며 "특히 우리나라는 IT, 자동차, 철강업종 등이 세계시장에서 최고수준의 경쟁력이 있고, 최근 시장점유율을 확대하고 있어 외국인들의 매수세가 당분간 더 지속될 것"이라고 예상했다.

외국인 사이에서 매수 주체가 변하고 있는 점도 긍정적이다. 정유호 이트레이드증권 주식운용팀장은 "1400 이하에서 헷지펀드 자금이 유입됐지만 최근에는 롱텀펀드들이 적극 매수에 나서고 있는 것으로 보인다"며 "1600 이상은 돼야 (외국인의 매수세가) 주춤할 것"이라고 내다봤다.

대표기업들의 실적회복과 함께 환율 안정도 외국인의 매수세 지속을 전망케 하는 부분이다. 한 펀드매니저는 "경기회복이 빠른데다 기업실적이 잘 나오고 있는데 환율까지 추가적으로 하락하는 분위기"라며 "외국인 입장에선 환차익까지 덤으로 볼 수 있어 환율이 바닥을 칠때까진 더 사지 않겠냐"고 예상했다. 환율이 1100원대까지 떨어질 것이란 전망이 지배적이므로 1200원대가 깨지기 전까진 계속 매수 우위를 보일 것이란 예상이다.

하지만 일시적으로 외국인의 매수세가 둔화될 가능성이 있다는 분석도 나왔다. 대신증권은 환율이 연중 저점을 기록, 적어도 환율 메리트 차원에서 접근한 외국인의 매수세를 크게 약화시킬 수 있다고 진단했다. 대신증권에 따르면 지난 3월 이후 외국인의 주식매수와 환율을 비교해 보면, 매수세가 둔화된 시점과 환율의 저점이 일치하는 경향을 보였다.

20% 수준까지 낮아진 코스피 변동성지수(VKOSPI)가 최근 반등 조짐을 보이고 있는 점도 외국인의 매수세 둔화를 예측케 하는 부분이다. 2007년 이후 외국인의 주식매수는 국내 주식시장의 일간 주가 변동성(역사적변동성)과 반대 방향으로 이뤄졌다. 변동성이 커지면 주식매도 규모도 커지고, 변동성이 작아지면 주식매도 규모가 작아지거나 순매수로 전환됐다.

전필수 기자 philsu@asiae.co.kr