황창석 신영증권 연구원은 "2015년 이익전망, 밸류에이션, 순현금 상황 등을 고려하면 현재 주가는 명백히 저평가된 상황"이라고 분석했다.
주가 저평가 근거로는 1) 이 사업이익 반영되는 2015년 EPS 성장률(55.1%), 2) 5.8배의 2015년 기준 PER과 0.7배의 PBR, 3) 3분기말 기준으로도 여전히 2500억원 전후 순현금 상태인 점(무역금융 3750억원 조정 기준) 등을 들었다.
황 연구원은 "최근 유가 급락으로 인해 현대상사의 YLNG 사업 2015년 배당액 감소에 대한 우려가 불거지고 있다"면서 "YLNG는 원가구조가 대단히 우수한 사업이며, 판가가 유가에 연동되는 부문은 40~50% 정도에 불과하다"고 분석했다.
현대상사의 2014년 3분기 실적은 매출액 1조 3622억원(전분기대비 -1.1%), 영업이익 120억원 (전분기대비 +47.7%), 세전이익 158억원(전분기대비 -5.1%)으로 집계됐다.
조유진 기자 tint@asiae.co.kr
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