대한항공, '1분기'가 최대 고비<동양종금證>

대한항공이 올 1분기 최대 고비를 맞이할 것이라는 전망이 제기됐다.

백지애 동양종금증권 애널리스트는 3일 "유가하락으로 인한 실적회복 기대에도 불구, 환율상승으로 인해 수익성 개선이 이뤄지지 않았다"며 "특히 소비둔화로 인해 화물부문 수요가 크게 악화되며 올 1분기 항공업종의 영업실적이 더욱 부진할 성적을 낼 것으로 보인다"고 밝혔다.

특히 계속되는 실적부진으로 단기적인 유동성 위기도 제기될 수 있다는 우려가 제기됐다.

백 애널리스트는 "금융시장 경색으로 자금조달 및 자산매각이 용이하지 않은 상황에서 기업의 실적부진이 지속될 경우 단기적인 유동성 우려도 나올 수 있다"고 내다봤다.

실제 동양종금증권에 따르면 지난해 대한항공은 993억원의 영업적자를 기록했으며 올 1분기에도 실적개선 기미가 보이지 않고 있다.

이에 따라 유류비, 항공기리스료 등 운영자금과 투자관련 현금을 확보하기 위한 외부차입이 확대될 것으로 보인다는 전망이다.

경기침체가 계속되고 있는 가운데 수요회복을 기대하기는 아직 이르며 수익성 개선을 위해 환율 하락을 기대할 수 밖에 없다고 백 애널리스트는 전했다.

그는 "환율이 하향 안정화될 경우 여객수요 회복 및 비용감소 효과가 기대되는 항공업종이 수혜주로 부각될 수 있다"며 "올 1분기를 저점으로 최악의 상황을 벗어날 것으로 보인다"고 전망했다.

이에 백 애널리스트는 목표주가 4만4000원과 투자의견 '매수'를 유지한다고 밝혔다.

김수희 기자 suheelove@asiae.co.kr