[기로의상장사]노블엠앤비①, ‘5년 적자’ 투비소프트 CB와 자사 CB 교환

100억 CB 주고 투비소프트 100억 CB 받아
상환받을 수 있는데 손해 감수하고 전환 선택

노블엠앤비 홈페이지 캡처.

[아시아경제 장효원 기자] 노블엠앤비 가 자사 전환사채(CB)를 투비소프트 CB로 교환했다. 노블엠앤비 의 CB가 교환 당일 시세로 더 가치가 높았지만 액면가 그대로 교환한 것이다. 게다가 노블엠앤비 는 투비소프트 의 CB를 상환받을 수 있는데도 곧바로 전환을 청구해 우려가 나오고 있다.

28일 금융감독원 전자공시에 따르면 노블엠앤비 는 제 24회차 CB 100억원어치를 재매각한다고 공시했다. 처분 대가로 투비소프트 의 13회차 CB 100억원어치를 받았다. 액면가대로 보면 거래 상대방과 CB를 동일한 조건으로 교환한 것이다.

24회 CB는 지난해 2월 200억원 규모로 최초 발행된 물량이다. 발행 대상자는 최대주주인 노블바이오다. 이자율 0%로 주식 전환을 통해 수익을 얻으려는 목적이 강했다. 노블바이오는 투자한 CB의 일부를 주식으로 전환했지만, 주가가 계속 하락하자 풋옵션(매도청구권)을 행사해 100억원가량을 상환받았다.

노블엠앤비는 상환한 CB를 소각하지 않고 한동안 보유하고 있었다. 이 경우 재무제표 상 부채 계정에도, 자본 계정에도 잡히지 않는 ‘유령CB’가 된다. 다만 이번에 CB를 재매각하면서 24회차 CB 100억원이 다시 부채가 됐다. 이 CB의 전환가액은 주당 2549원이다. 교환 당일인 전날 노블엠앤비 의 종가는 2725원이다. 곧바로 주식으로 전환해 매각한다고 가정하면 약 6%의 차익이 기대되는 상황이었다. 현재 노블엠앤비 의 주가는 이보다 더 오른 2900원선에서 움직이고 있다.

반면 노블엠앤비 가 받은 투비소프트 CB의 전환가는 959원이다. 거래 당일 투비소프트 의 종가는 957원이다. 투비소프트 CB를 주식으로 전환해 매각한다면 손실이 불가피했다. 그럼에도 불구하고 노블엠앤비 는 투비소프트 CB 100억원어치를 받고 노블엠앤비 CB 100억원어치를 거래 상대방에게 넘겼다.

또 투비소프트 CB는 최초 300억원 규모로 발행된 물량이다. 이번에 노블엠앤비 가 매입한 물량을 제외한 나머지도 아직 전환되지 않아, 주가에 부담으로 작용하고 있다. 실제 노블엠앤비 보유 물량이 아닌 다른 13회차 CB 중 110억원 규모가 전날 전환 청구됐다. 이에 따라 투비소프트 주식 총수의 24% 넘는 물량이 새로 발행된다. 그럼에도 아직 190억원이 남았다. 190억원이 전환되면 1981만2304주, 전체 주식의 42.4%가 추가로 발행되는 셈이다.

전환이 불리할 경우 노블엠앤비 는 CB를 상환받을 수 있다. 투비소프트 13회차 CB의 표면이자율은 3%, 만기이자율은 5%다. 오는 29일까지 상환을 요청할 경우 원금의 103.3%를 받을 수 있다. 투비소프트 는 CB 발행 당시 조달 자금 전액으로 금융채를 인수해 발행 대상자인 메리츠증권에 담보로 제공한 바 있어 상환이 가능하다. 그럼에도 노블엠앤비 는 이날 100억원 규모의 투비소프트 CB를 전환 청구했다. 신주 발행까지 약 2~3주가량 걸리는데 이 기간 이후 투비소프트 의 주가가 959원을 밑돌면 손실 가능성이 높아진다.

이처럼 노블엠앤비 가 상대적으로 불리한 CB 교환을 하면서 거래 상대방은 노블엠앤비 의 주가 상승 차익을 얻게 됐다. 노블엠앤비 CB를 매입한 상대방은 마노조합, 박모씨 등 투자조합과 개인들이다. 노블엠앤비 관계자는 “ 투비소프트 CB는 매입한 후 이날 전환 청구했고 주식 매각 시점은 미정”이라며 “경영진이 상환 대신 전환을 선택한 이유는 알지 못 한다”고 말했다.

한편 투비소프트 는 기업용 소프트웨어(UI/UX) 개발 및 바이오신약 개발 사업을 영위하는 회사다. 2017년 이후 연결 기준 5년간 영업손실을 이어왔다. 올 초 내부회계관리제도 비적정 등을 이유로 투자주의환기종목으로 지정된 바 있다. 노블엠앤비 는 카메라, 블랙박스 등에 적용되는 렌즈 등을 생산하는 광학 전문 업체다. 그러면서 바이오사업, 철강사업, 석산 및 광산개발 사업 등도 함께 영위하고 있다. 2017년 이후 연결 기준 매년 영업손실을 기록하고 있다.

장효원 기자 specialjhw@asiae.co.kr