"美 인플레 상승 절반은 확장재정 탓…Fed 혼자 해결 못 해"

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[아시아경제 정현진 기자] 미국의 인플레이션 급등 현상이 상당 부분 확장적 재정정책에서 비롯된 것이어서 중앙은행인 연방준비제도(Fed) 혼자서는 해결하기 어려울 것이라는 분석이 나왔다.

27일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 프란체스코 비앙키 존스홉킨스대 교수와 리어나도 멜로시 시카고 연방준비은행(연은) 선임 이코노미스트는 와이오밍주 잭슨홀에서 캔자스시티 연은 주최로 열린 연례 경제정책 심포지엄에서 이러한 내용의 보고서를 발표했다.

이들은 "최근 물가상승률 증가분의 대략 절반이 재정적 원인에서 비롯됐다는 사실은 오늘날 정책결정권자들에게 특별한 도전 과제를 제기한다"면서 "재정적 인플레이션은 매우 지속적일 뿐 아니라 기존과는 다른 정책 대응을 요구한다"고 분석했다.

시장에서 Fed가 지난 3월부터 기준금리 인상을 시작한 것을 두고 '너무 늦었다'는 평가가 나오기도 하지만 이에 대해 비앙키 교수와 멜로시 이코모니스트는 통화긴축을 더 빨리 시작했어도 인플레이션이라는 관점에서 별 차이가 없었을 것이라고 평가했다.

이들은 "인플레이션이 재정적 속성을 가졌다면 통화정책 하나 만으로는 효과적인 대응을 하지 못할 수 있다"면서 "(조기) 금리인상은 커다란 경제생산 감축을 대가로 단지 제한적인 수준의 인플레이션 감축 결과를 가져왔을 것"이라고 주장했다. 그러면서 "인플레이션이 재정적 속성을 가질 때에는 중앙은행에만 유일하게 인플레이션 감축 책임이 있는 것은 아니다"고 덧붙였다.

이날 회의에서는 Fed의 양적긴축이 순탄치 않을 수 있다며 양적완화의 위험성을 경고하는 이들도 있었다. 비랄 아차르야 뉴욕대 교수와 라구람 라잔 시카고대 교수 등은 "중앙은행의 대차대조표 축소는 완전히 순탄한 과정은 아닐 가능성이 크다"면서 "양적완화의 혜택에 대해 신중히 재고할 필요성이 있다"라고 말했다.

정현진 기자 jhj48@asiae.co.kr