[클릭 e종목]“삼성전자, 아전인수 해석 경계…내년 영업익 14.6% 늘 것”

[아시아경제 박철응 기자] 삼성전자 주가가 최근 조정을 보이지만 어닝 시즌이면 분위기가 달라질 것이란 분석이 나왔다. 주가 조정을 놓고 이유를 끼워맞추는 '아전인수'식 해석을 경계해야 한다는 시각이다.

권성률 DB금융투자(옛 동부증권) 연구원은 28일 보고서에서 "최근 삼성전자 주가가 조정을 보이니 결론을 미리 단정지어 놓고 이유를 억지로 끼워맞추는 아전인수식 해석이 많아지고 있다"고 했다.

무엇보다 4분기 실적이 양호한 수준일 것으로 보고 있다. 영업이익이 15조7000억원으로 기존 추정치 16조원에 비해서는 소폭 낮겠지만, 반도체 특별상여금과 원달러 환율 하락 등 부정적 효과 1조원을 감안하면 오히려 기대보다 낫다는 평가다. 권 연구원은 "반도체의 경우 D램 가격이 7% 이상 상승하고 낸드는 비트 그로스(비트 단위 생산량 증가율)가 15% 늘어나 특별상여금 지급에도 10조8000억원의 영업이익 기대된다"고 했다.

디스플레이는 1조7000억원, IM(IT 모바일)은 2조7000억원을 거둘 것으로 예상했다. IM 부문은 스마트폰 물량 감소와 마케팅 비용 증가 영향으로 예상보다 적을 것이란 분석이다.

내년 1분기에는 모든 사업부의 개선을 기대했다. 권 연구원은 "반도체는 1회성 비용이 없어지고 D램 가격 상승이 지속돼 최소한 올해 4분기 이상의 영업이익이 가능할 것"이라고 내다봤다. 또 갤럭시S9이 S8보다 빠르게 출시될 것으로 보여 내년 1분기에 효과가 반영될 것이란 전망이다.

내년 1분기 영업이익은 17조원가량, 연간으로는 62조원을 거둬 14.6% 증가할 것으로 추정했다. 이는 종전 대비 7.6% 상향된 수치다.

박철응 기자 hero@asiae.co.kr