GS리테일, 성장 모멘텀 둔화 부담…목표가↓<삼성證>

[아시아경제 박미주 기자]삼성증권은 14일 GS리테일 에 대해 성장 모멘텀 둔화가 부담된다며 목표주가를 기존 3만원에서 2만7000원으로 내렸다. 투자의견은 상반기 주가 조정으로 과거 대비 밸류에이션 매력이 높아졌다는 이유로 '매수'를 유지했다.

GS리테일의 2분기 연결 매출은 전년 동기 대비 6.7% 증가한 1조2499억원을 기록해 컨센서스 수준을 달성했다. 영업이익은 전년 동기보다 5.8% 감소한 422억원을 기록, 컨센서스를 13.2% 밑돌았다.

남옥진 삼성증권 연구원은 "편의점 매출은 양호했지만 상생을 통한 가맹점주에 대한 지원강화로 관련 비용 부담이 증가하면서 수익성이 하락했고 슈퍼부문도 부진을 지속했다"고 설명했다.

올해와 내년 실적 증가 모멘텀은 둔화될 것으로 예상했다. 남 연구원은 "신규출점 감소로 매출성장률은 향후 5% 전후로 과거 10% 이상 대비 크게 낮아질 전망"이라며 "슈퍼마켓 부문의 매출 역신장을 포함한 연결기준 2014년과 2015년 매출성장률은 5.5%, 4.7%로 각각 추정된다"고 전했다. 이어 "상생비용 증가, 위드미 진출 후 예상되는 비용증가 요인으로 향후 편의점 부문의 영업이익률도 소폭 하락할 것"이라고 덧붙였다.

다만 하반기 담뱃값 인상 가능성은 긍정적이라고 봤다. 매출 중 담배비중이 35% 수준으로 담배가격이 20%(500원) 인상될 경우 영업이익이 약 5.5% 개선되는 효과가 있어서다.

박미주 기자 beyond@asiae.co.kr