독자등급은 정부나 모기업, 계열사의 지원 가능성을 배제하고 개별 기업의 채무상환 능력만을 평가해 신용등급을 매기는 제도로 올해 하반기에 도입이 추진되고 있다.
16일 현대증권 에 따르면 현재 신용등급 AA0 이상 공기업 26곳을 일반기업 평가 방법으로 분석한 결과 A등급 4사, BBB등급 10사, BB등급 4사, B이하 등급 8사로 평가됐다. 채권 투자등급은 BBB이상으로 조사대상 공기업 중 14곳만 이 기준에 해당한다.
신용평가에 주로 사용하는 15개 주요지표를 과거 5년(2006년~2010년)간 신용등급별로 중앙값을 구한 후 이를 기준으로 각 공기업들의 재무지표를 표준점수화 해 각 지표별로 동일 가중치를 부여해 산출했다.
방종욱 현대증권 애널리스트는 "신용평가 때 재무적 특성 등 정량적 요인 보다 정부지원으로 대표되는 정성적 요인이 등급을 결정하는데 결정적인 요소로 작용한다"고 밝혔다.
독자신용등급이 발표되면 낙인효과로 동일 등급 내 스프레드(금리차이) 변화가 발생할 것으로 예상된다. 현재 공사채의 동일 등급 내 스프레드 차이는 신용도 차이보다는 유동성과 위험가중치에 의해 차이를 보이고 있다.
방 애널리스트는 "독자신용등급 도입 이후에는 개별기업의 채무상환가능성 등 재무실적이 상당부문 영향을 끼칠 것으로 보인다"고 판단했다.
지선호 기자 likemore@
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