중기 전문투자자 시장 "기대 크지만 걱정은 더 커"

[아시아경제 정재우 기자, 김유리 기자]금융위원회의 '중소기업주식 전문투자자 시장' 신설 계획에 대해 업계는 기대감을 나타내면서도 활성화 가능성에 대해서는 확신하지 못하는 모습이다.

현재 코스닥 상장 이전 단계 기업들의 거래소 역할을 하는 프리보드시장이 사실상 제 기능을 수행하지 못하고 있는 상황에서 이의 대안이 될 수 있을 것이란 게 기대의 핵심이다. 현재 프리보드 등 비상장 거래시장은 주로 개인 위주로 이뤄지고 있는데다 기관투자가들이 거의 전무한 상황이다. 거래도 극히 부진한 실정이다.

업계 관계자들은 이같은 상황에서 기관투자가들이 코스닥을 준비하는 기업들에 투자를 하게 하는 장을 마련했다는 점에 의미를 부여했다. 이로 인해 상대적으로 중소기업들의 취약했던 자금조달에 숨통이 트였으면 하는 기대도 감추지 않았다. 기관투자가 중심이 되고, 시장 내에서 제도화를 함으로써 투자자 보호가 강화된다는 측면도 긍정적으로 평가했다.

업무가 겹치는 프리보드협회 반응도 경계보다 기대에 가까웠다. 금융투자협회 프리보드부 관계자는 "비상장 기업 대상이라는 점에서 업무가 겹칠 수는 있다"면서도 "투자 방법에 관한 스펙트럼이 워낙 다양한데다 전문투자자 중심으로 운영한다고 돼 있어 개인 투자자가 중심을 이루는 프리보드와는 차별화될 수 있을 것"이라고 말했다.

다만 시장의 성공적 안착에 대해서는 회의적 반응이 다수였다. 기관투자가들이 코스닥 시장에도 투자 안하는데, 누가 코스닥 이전 중소기업주식에 투자하겠냐는 얘기다. 한 업계 관계자는 "얼마 전 발표한 중소기업전문 회사채시장 만들겠다는 회사채시장(QIB) 개선안에 대해서도 시장 입장은 BBB등급 회사채도 안 받으려는데, 중소기업 회사채를 누가 사겠냐는 것이었다"고 지적했다.

기관투자가들의 반응도 다르지 않았다. 한 운용사 관계자는 "공모펀드의 경우엔 까다로운 상장절차를 거쳐 거래소나 코스닥에 상장된 회사들도 거래량이나 회계투명성을 리서치하며 투자에 신중을 기하고 있는 상황이어서, 중소기업주식시장이 당장 관심을 끌기엔 쉽지 않을 것으로 보인다"며 "다만 일부 사모펀드나 연기금투자자들은 가능성이 있다고 본다"고 밝혔다.

한 증권사 관계자도 " 과거 ECN이나 프리보드도 유동성 부족으로 거래 활성화가 안되는 상황에서, 시장을 더 나누는게 얼마나 실효성이 있을지 모르겠다"고 우려했다.

이같은 우려에 대해 진웅섭 금융위원회 자본시장국장은 "신시장에 진입해 자금조달에 성공할 기업이 소수라도, 우선 관련 제도나 틀을 만들어 두는 것이 맞다고 생각한다"고 설명했다. 주식시장에 상장하지 못한 비상장 중소기업이어도 성장가능성이 있다면 주식발행을 통한 직접자금조달시장 진입의 기회가 주어져야 한다는 얘기다.

정재우 기자 jjw@
김유리 기자 yr61@