[클릭 e종목]"자동차부품株, 실적 변동성 완화 전망"

[아시아경제 최동현 기자] 문재인 정부 출범 이후 가속화될 것으로 보이는 경제민주화 정책으로 자동차 부품주의 수익성 변동성이 축소될 것이라는 전망이 나왔다.

22일 한국투자증권에 따르면 최근 공정거래위원장에 김상조 한성대 교수와 청와대 정책실장에 장하성 고려대 교수가 내정됐다. 대기업과 협력사간 동반성장 및 공정거래를 중요시하는 인물들이 임명되면서 경제정책과 구조에 큰 변화가 예고되고 있다.

김진우 한국투자증권 연구원은 "앞으로 수직 계열화를 기반으로 특유의 거래관행을 지닌 자동차업계에 지대한 영향을 미칠 전망"이라며 "구체적으로 계약 기반의 예측 가능한 단가인하가 확산되면서 중소형 부품업체들의 분기실적 변동성이 중장기적으로 축소될 가능성이 높다"고 강조했다.

실적 변동성 축소는 밸류에이션 개선 요인으로 작용할 것이라는 판단이다.

김 연구원은 "실적 변동성 축소가 가시화 될 경우 주가수익비율(PER) 5~6배 수준에 머물러 있는 국내 중소형부품업체들의 밸류에이션이 한 단계 개선될 전망"이라며 "그 동안 높은 분기실적 변동성은 중소형 부품업체 투자의 대표적 걸림돌이었다"고 설명했다.

예를 들어 과거 실적 기준 PER 5배 아래에서 주식을 매수하더라도 다음 분기실적이 예상치 못하게 적자를 기록하면 PER이 7배 이상으로 올라 기대했던 저평가 매력이 사라졌었다.

김 연구원은 "다만 중소형 부품업체들의 실적 변동성 축소가 반드시 실적 개선을 의미하지는 않는다"며 "2011년 이후 완성차와 부품업체 모두 경험중인 수익성 하락은 업계 전반의 부진 요인이 개선돼야 동반 상승할 것"이라고 내다봤다.

최동현 기자 nell@asiae.co.kr