[하반기 증시전망]중국, 적극적 부양정책 가능성

조윤남 대신증권 센터장

[아시아경제 김소연 기자]하반기에는 3ㆍ4분기와 4ㆍ4분기가 각기 다른 양상을 보일 것으로 전망한다. 3분기는 2분기 주가 하락 충격에 따른 정책 대응으로 상승하겠지만 4분기에는 정책 효과가 떨어지면서 조정 받을 것으로 예상하고 있다.

3분기 안도랠리는 중국의 변화로부터 시작될 전망이다. 중국은 유럽이나 미국과 달리 경기부양을 위한 재정정책이 가능한 국가이기 때문에 경제성장률 8%를 위협받는 상황에서 적극적인 재정정책을 펼 것이다.

이와 함께 유럽 위기 완화도 3분기 안도랠리를 이끄는 모멘텀이 될 것이다. 상승 탄력은 미국의 추가 통화부양책을 기점으로 더욱 강화될 것으로 전망한다. 기대하고 있는 부양책은 주택저당증권(MBS)매입 등 주택부양조치다. 이 정책이 현실화 될 경우 한계에 다다른 미국의 소비여력을 높여 경제에 새로운 활력이 될 것이다.

그러나 4분기 들어 코스피는 재차 조정양상을 보일 것으로 예상한다. 미국의 대선이 11월 예정돼 있고, 연말 종료되는 재정정책으로 인해 불안감이 확산될 수 있다. 유럽문제도 재부각 될 수 있다. 2013년 자금시장 복귀를 목표로 하고 있는 포르투갈의 행보가 불안요인이 될 것이다. 자금시장 복귀가 늦어질 경우 추가적인 구제금융이 불가피하기 때문이다.

3분기 안도랠리와 4분기 조정장을 감안할 때 하반기 코스피 밴드는 1770∼2050포인트가 될 것으로 예상한다. 유망업종은 조선, 운수창고 등 산업재와 금융업종이 될 것이다. 유럽 위기가 진정되면 지난 1월처럼 유럽위기에 하락폭이 컸던 산업재, 금융의 상승폭이 상대적으로 클 것으로 판단한다.

김소연 기자 nicksy@