"4Q 상승 준비할 중요한 기회"<대신證>

[아시아경제 김유리 기자]대신증권은 12일 그동안 코스피 투자심리를 억눌러 왔던 대내외 여건이 안정을 찾아가고 있는 만큼, 이번 달은 4분기를 준비하는 중요한 기회로 인식돼야 한다는 진단을 내놨다.

홍순표 투자전략팀장은 "지난 1981년 이후 코스피의 월별 수익률을 분석해 본 결과 10월 상승 확률은 53%였고 평균수익률도 0.76%에 불과했다"면서도 "4분기 코스피가 10월을 기점으로 보다 강한 상승세를 나타내왔던 만큼 10월은 기회의 달로 인식돼야한다"이라고 평가했다.

지난 8월 이후 코스피의 급락을 초래했던 외환시장 등에 대한 불안감이 해소되고 있다는 점에서 올해 4분기에도 1981년 이후 이어져 왔던 코스피 상승장 시현 확률은 유효하다는 분석이다.

홍 팀장은 "지난 2008년 이후 원·달러 환율이 3% 이상의 일중 변동성을 기록할 경우 코스피는 단기저점 확인과 함께 반등 흐름이 나타났었다"며 "지난달 23일(4.0%) 이후 환율의 일중 변동성이 줄어들고 있는 만큼 코스피는 지난달 중순과 이번 달 초에 걸쳐 1650선을 전후로 한 지수대에서 이미 저점을 확인했을 수 있다"고 진단했다.

원·달러 환율도 안정을 되찾게 될 것으로 봤다. 무엇보다 이번 달 들어 유럽 재정위기가 국제사회의 공조로 해결의 실마리를 찾고 있다는 점이 단기적으로 원·달러 환율을 안정시키는데 가장 중요한 영향을 미칠 것이라는 설명이다.

원·달러 환율의 중기적인 안정 역시 미국이 달러화의 추가적인 강세를 희망하지 않을 것이라는 점에서 가능하다고 해석했다. 구조적으로 가계의 소비 활동이 제약을 받고 있는 가운데, 달러화의 강세가 추가로 진행될 경우 그나마 탄탄하게 미국 경제 성장에 기여하고 있는 미국 수출부문에 부정적인 영향을 미칠 수 있기 때문이다.

홍 팀장은 "만약 또다시 돌발 변수가 발생하면서 원·달러 환율이 상승하더라도 1200원선이 강한 저항선으로 인식될 수 있다"며 "외국인은 이 가격대에서 단기적으로 원·달러 환율의 하락에 따른 유가증권시장에서 환차익 가능성에 베팅하며 코스피의 하방 경직 요인이 돼줄 것"이라고 예상했다.

대신증권에 따르면 원·달러 환율은 기술적으로 1130원대까지 하락이 가능하며, 이 경우 코스피는 1900선까지 상승할 여력을 갖게 된다. 원·달러 환율이 1130원선을 하향 돌파할 경우에는 지난 3월31일 이후 심리적 저항선으로 작용했던 1100원선까지 추가 하락이 가능할 것이라는 전망이다.

김유리 기자 yr61@