소액주주의 진화, 주주제안 넘어 적대적 M&A까지

[아시아경제 전필수 기자]3월 정기 주주총회 시즌을 앞두고 소액주주들의 입김이 갈수록 거세지고 있다. 특히 5%를 넘는 슈퍼개미급 소액주주가 포진한 기업들은 경영진과 팽팽한 힘겨루기를 할 정도다. 전통적인 소액주주 운동의 방법인 주주제안은 기본, 일부 기업에서는 경영권 분쟁까지 확대되는 양상이다.

상장 40년의 역사를 자랑하는 제빵업체 서울식품 은 2대주주가 나서 주주제안으로 감사선임을 요구했다. 서울식품의 2대주주인 성이경씨는 10일 "정기 주총에서 감사선임을 요구하기 위한 주주제안을 했다"며 "주요 주주로서 현 경영진의 독단적 경영에 대한 감시를 강화할 것"이라고 밝혔다. 성씨는 서울식품 지분 5.93%를 보유 중이다.

성씨가 문제삼고 있는 현 경영진의 문제는 1차적으로 만성적자를 지속하면서 기업가치를 훼손하고 있다는 점이다. 서울식품은 2008년 이후 지난해까지 3년 연속 영업적자를 기록했다. 이 기간 누적 영업적자는 140억원을 넘는다. 지난해에도 3분기까지 8억원대 영업적자를 기록했다.

서성훈 대표를 비롯한 대주주측이 불과 15%대 지분으로 회사의 모든 걸 좌우하는 독단적 폐쇄경영도 지적했다. 서울식품은 초다수결의제를 정관에 반영, 실질적으로 적대적 인수합병(M&A)를 원천 봉쇄해 놓은 상태다. 초다수결의제 하에서 등기이사를 해임하기 위해서는 지분 80% 이상의 표를 받아야 한다. 이러다 보니 2대주주인 성씨측 주주제안에 대해서도 회사측은 아예 무시로 일관하고 있다는 게 성씨측 주장이다. 성씨의 주주제안 소식에 소액주주 모임도 적극 동조하는 분위기다.

지난해 말, DVD 영상미디어 제작 및 영화배급업체 SM Life Design 소액주주들은 아예 적대적 M&A를 선언하고 나섰다. 케이디미디어는 위임장 확보 등을 통해 49%대 지분을 확보, 지난 1월19일 회사측과 별도로 주총을 열어 새 이사진을 선임했다. 회사측과 법정 공방을 벌이고 있는 케이디미디어 소액주주연대측은 최근 최대주주인 신호인 회장을 대표이사에서 해임하는 성과를 내기도 했다.

기업뿐 아니라 정부에까지 책임을 묻는 사례도 늘고 있다. 공기업인 한국전력 소액주주들은 지난달 말 정부를 상대로 소송을 제기했다. 한전 소액주주들은 국가에 7조2028억원의 손해배상 청구를 했다. 정부가 전기요금을 생산원가 이하의 낮은 가격에 묶어두고 있어 주주들이 피해를 봤다는 게 소송의 요지다. 이들은 지난해 김쌍수 전 사장을 상대로 전기요금을 제 때 인상하지 못 한 책임을 묻는 집단소송을 제기하기도 했다. 외교부가 허위보도자료를 통해 다이아몬드 매장량을 부풀렸다고 논란이 되고 있는 도 일부 주주들이 외교부를 상대로 소송을 준비 중인 것으로 알려졌다.

한 증시 관련 법률전문가는 "과거에는 정보가 부족하고, 결속력도 떨어질 수밖에 없어 소액주주운동에 제약이 많았지만 최근엔 그간 노하우 축적으로 소액주주들이 적대적 M&A를 선언할 정도로 힘이 커졌다"며 "소액주주들의 지나친 약진이 경영권 안정에 위협이 된다는 견해도 있지만 (소액주주들의) 표적이 되고 있는 기업들이 대부분 문제점을 안고 있는 기업들이란 점에서 순기능이 많다"고 해석했다.

전필수 기자 philsu@