항공株보다 더 떨어진 벌크선사…"하반기 수급개선 기대"

한국투자증권 보고서, 팬오션·대한해운 주가 개선 전망

[아시아경제 이민지 기자] 올해 항공사보다 주가 하락 폭이 컸던 해운사들이 산업 구조조정 마무리로 빠르게 회복할 것이란 주장이 나왔다. 하반기를 기점으로 2021년까지 벌크선사의 수급이 개선될 수 있다는 판단에서다.

▲벌크선(자료사진)

26일 한국투자증권이 내놓은 자료를 보면 팬오션 과 대한해운 은 올해 각각 25%, 18%가량 주가가 하락했다. IMO 2020 환경규제로 연초부터 부진한 출발을 보인 가운데 신종 코로나바이러스감염증(코로나19)과 철광석 감산 여파로 1분기 건화물선지수(BDI) 평균인 전년동기대비 25% 하락했다.

최고운 한국투자증권 연구원은 “글로벌 경제위기에 대한 불안감과 불확실성에 대한 피로감이 겹치면서 벌크선사의 주가는 항공사보다 크게 빠졌다”라며 “항공산업의 구조조정이 이제 시작이라면 벌크선 시장은 수년간의 재편을 거쳐 이번 상반기가 마지막 고비가 될 것”이라고 설명했다.

4월 해운업황을 보면 유가 급락으로 탱커 운임이 급등하고 컨테이너선의 수요가 줄어든 가운데 벌크 해운은 반등세를 보이고 있다. BDI는 3개월 만에 700포인트를 회복했고 대형벌크선지수(BCI)가 마이너스에서 2달여 만에 1000포인트 대로 올라선 점은 시황 정상화에 대한 기대감을 높이고 있다. 1분기 폐선이 전년동기대비 97% 증가해 공급 과잉현상이 해소된 것으로 판단된다.

실제 팬오션 과 대한해운 의 경우 장기운송계약 덕분에 안정적으로 분기별 300억원대의 영업이익을 유지할 것으로 보인다. 또 하반기부터는 철광석 생산 회복과 중국 이연 수요 등 시황이 정상화되면서 폐선효과가 운임에 본격화될 것으로 예상된다.

최고운 연구원은 “ 팬오션 은 부채비율이 50%대에 불과해 원가경쟁력이 최상위권”이라며 “ 대한해운 의 경우 시간이 지나 최대 주주 변경을 둘러싼 잡음이 가라앉을 것으로 판단되며, 단기적으로 최대 주주인 SM하이플러스가 대한해운 의 주가 부양에 관심이 많다는 점에 주목해야한다”고 진단했다.

이민지 기자 ming@asiae.co.kr