[클릭 e종목]“SK하이닉스, 하반기 개선 기대감↓… 목표가↓”

[아시아경제 구은모 기자] DB금융투자 는 SK하이닉스 에 대해 부정적인 가격 환경과 출하 부진이 재고 압박으로 이어지면서 하반기 개선에 대한 기대감을 낮추고 있다고 분석했다. 목표주가도 기존 9만8000원에서 8만1000원으로 하향 조정했다.

권성률 DB금융투자 연구원은 19일 보고서에서 반도체 디램(DRAM)의 평균판매단가(ASP) 하락이 예상보다 강하게 진행되면서 올해 2분기 및 하반기 실적이 기대에 미치지 못할 것이라며 2분기 ASP 하락률을 기존 18%에서 25%로 낮췄다.

낸드(NAND) ASP 하락률도 예상보다 커지면서 재고평가손실 부담이 증가해 2분기 영업이익은 7559억원에 그칠 것으로 전망했다. 권 연구원은 “DRAM에서 서버, 모바일 제품 믹스 차이와 고객분포의 차이가 경쟁사 대비 ASP 하락률이 더 큰 결과로 이어졌다”며 “재고는 1분기 말 대비 1~1.5주 더 올라간 것으로 추정된다”고 했다.

부정적인 가격 환경과 출하 부진은 재고의 압박으로 이어지면서 하반기 개선에 대한 기대감을 낮추고 있다는 진단이다. 권 연구원은 “DRAM 연간 비트그로쓰 18%, NAND 연간 비트그로쓰 37%를 유지하고 하반기 ASP 하락률이 크게 둔화된다는 가정 하에 3분기 소폭 개선, 4분기 1조원대 영업이익 진입을 기대하고 있다”면서도 “미·중 무역갈등에 따른 화웨이 등 고객 리스크, 서버업체의 지속되는 보수적인 투자 집행, IT 전반 수요의 가시성 약화로 불확실성이 더 커졌다”고 설명했다.

투자의견은 ‘매수’를 유지했지만 목표주가는 8만1000원으로 하향 조정했다. 권 연구원은 “하반기 개선을 여전히 기대하고 있지만 강도와 확신이 이전보다 낮아지면서 보다 방어적인 투자전략이 필요해 보인다”며 “오는 25일(현지시간) 발표되는 마이크론(Micron Technology)의 실적 결과와 향후 전망이 반도체 주가의 또 다른 변동성을 제공할 것”이라고 말했다.

구은모 기자 gooeunmo@asiae.co.kr