국도화학, 3Q 영업익 감소…목표가↓<유안타證>

[아시아경제 조유진 기자] 유안타증권(동양증권)은 6일 국도화학에 대해 3분기 영업이익 감소가 예상된다며 목표주가를 기존 9만원에서 8만원으로 하향조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

황규원 유안타증권 연구원은 "국도화학의 3분기 예상 영업이익은 58억원으로, 전분기 대비 24% 감소할 것"으로 전망했다. 영업이익 감소의 배경은 원료인 BPA 가격 인상분이 제품가격에 충분히 전가되지 못했기 때문으로 분석됐다.

매출 비중 80%를 차지하는 에폭시 수지 부문 수익은 악화될 전망이다. 평균 설비가동률은 60% 중반(생산능력 56만톤)으로 전분기 62% 대비 소폭 개선이 예상된다. 국내 30만톤 설비 가동율은 계절 비수기 영향으로 전분기 77%에서 72% 내외로 낮아졌다. 반면, 중국 곤산 공장의 26만톤 설비 가동율은 45%에서 50% 초반으로 높아진 것으로 보인다.

황 연구원은 "글로벌 선박 수주 효과로 방수용 에폭시 도료 특수기에 진입할 것이라는 기존 전망은 유지한다"면서 "다만, 그 시기가 올해 하반기에서 내년으로 이연될 것"으로 전망했다.

4분기 예상 영업이익은 90억원으로, 전분기 대비 소폭 개선될 전망이다.

황 연구원은 "9월부터 시작된 에폭시 가격 인상 노력이 4분기에 추가 인상으로 이어질 가능성이 높고, 지난해 말 증설한 중국 곤산 공장 설비 가동율이 60% 대로 높아지면서 이익 개선에 기여하기 시작했다"고 설명했다. 다만 기대하고 있는 선박용 도료 특수 시기는 내년으로 이연될 가능성이 높다.

조유진 기자 tint@asiae.co.kr