[클릭 e종목]“이마트, 하반기 실적 반등 기대”

[아시아경제 구은모 기자] KB증권은 이마트에 대해 하반기 실적 반등이 기대된다며 저가 매수의 기회가 될 수 있다고 분석했다. 투자의견과 목표주가는 각각 ‘매수’와 16만원을 유지했다.

박신애 KB증권 연구원은 20일 보고서에서 “이마트의 핵심 사업부문의 이익 체력이 회복되면서 증익 추세 전환의 가시성이 높아지고 있다”며 “3분기에 별도 영업이익이 11분기 만에 성장세로 전환하고, 4분기에는 연결 영업이익도 12분기 만에 성장세 전환이 기대된다”고 했다. 아울러 장기적 관점에서 이마트가 국내 신선식품 온라인 시장 내에서 점유율 우위를 점하게 될 것이란 기대감도 유효해 저가 매수 접근을 추천했다.

이마트 연결 기준 영업이익은 올해 3% 증가하고, 내년에는 69% 증가할 것으로 추정했다. 박 연구원은 “오프라인 할인점의 기존점 매출 성장률이 -1~0% 내외로 개선되면서, 영업이익이 향후 3년간 연평균 6%씩 감소하는데 그칠 것”이라며 “트레이더스, 이마트24, 전문점 등은 구조적인 이익 개선 추세를 나타내면서 전사 이익 성장을 견인할 것”이라고 예상했다. 이어 “신세계푸드와 조선호텔도 2021년에는 낮은 기저효과로 큰 폭의 이익 성장이 예상되고, SSG.com은 단기에 이익 개선은 어렵지만, 향후 5년간 매출이 연평균 20%씩 고성장할 것”으로 내다봤다.

올해 2분기 연결 기준 순매출액은 5조7741억원으로 지난해 같은 기간보다 10% 증가하고, 영업적자 352억원으로 53억원 확대될 것으로 추정했다. 박 연구원은 “오프라인 할인점은 매출이 1% 하락하고, 영업적자 102억원을 나타낼 것”이라며 “종부세 증가폭은 미미할 전망이지만 SSG.com에게 지급하는 수수료 증가로 영업이익률이 0.2%포인트 악화될 것”이라고 설명했다.

이어 “트레이더스는 매출액과 영업이익은 각각 19%, 20% 고성장할 것으로 기대된다”며 “코로나19로 인해 대량구매에 따른 가격 혜택이 있는 창고형 할인점에 대한 수요가 계속해 견조한 것으로 파악된다”고 분석했다. 또한 전문점 매출액은 15% 성장하고, 영업적자 179억원을 나타낼 전망이며, SSG.com 총매출은 38% 성장하겠지만 인건비와 감가상각비, 판촉비 증가로 인해 영업적자 191억원이 예상된다고 했다. 이마트24는 매출이 18% 증가하고, 영업적자도 4억원 소폭 축소될 것으로 예상했다.

구은모 기자 gooeunmo@asiae.co.kr