"공시지원금 인상, 통신업 주가 영향 없을 것"

공시지원금 인상, 재고 처리 위한 제조사들의 의지 반영
일부 모델에 집중, 통신사들의 구조적 경쟁 해석 어려워

[아시아경제 이민지 기자] 공시지원금 인상이 통신사들의 구조적 경쟁으로 이어질 가능성이 낮다는 의견이 나왔다. 공시지원금이 요금할인에 비해 낮은 수준에 이뤄졌을 뿐만 아니라 공시지원금 선택 비율이 높아지면 단기적으로 영업이익률이 개선될 수 있다는 판단에서다.

9일 유안타증권에 따르면 삼성전자 갤럭시 S20모델과 LG전자 의 V50 모델에 대한 공시지원금이 구간별로 전월 대비 3배 가까이 인상돼 통신사업자에 대한 투자자의 우려가 높아지고 있다.

최남곤 유안타증권 연구원은 “5G서비스에 대한 비용 통제론이 힘을 얻고 있는 가운데 갑작스럽게 벌어진 공시지원금 인상은 투자자들의 심리적 불안 요인을 키웠다”며 “5G 유치 경쟁 가능성에 대한 우려가 깊어지면서 연휴 이후 통신사들의 주가는 약세를 기록했다”고 말했다.

[이미지출처=EPA연합뉴스]

공시지원금 내용을 보면 S20과 V50에 공시지원금이 집중됐다. 노트 256G 모델의 경우 오히려 이전에 비해 공시지원금이 축소됐다. 아이폰SE 모델의 경우에도 공시지원금이 매우 낮게 책정돼있다. 최남곤 연구원은 “이는 경쟁 상황이 전반적으로 확정되지 않았다는 의미”라고 말했다.

요금할인 보다 공시지원금이 낮다는 점도 주목할 부분이다. 공시지원금 상향 조정에도 요금할인 규모에 지해 여전히 낮은 수준이다. 2019년 내내 공시지원금 혜택이 요금할인 혜택을 앞섰다는 점과 비교되는 부분이다. 합리적인 소비자라면 높아진 공시지원금 기준으로도 요금할인 혜택을 선택하는 것이 유리한 상황이다.

최남곤 연구원은 “이번 공시지원금 상향은 통신사업자보다는 제조사의 의지가 반영된 결과”라며 “ 삼성전자 와 LG전자 가 기존 5G 주력 모델에 대한 재고처리가 필요한 상황으로 통신사 입장에서도 불법 보조금 지급 실태에 대한 조사를 마친 상황에서 정부를 자극할 필요가 없다”고 설명했다.

이동통신 단말기의 분기별 판매량을 보면 1분기에는 역대급 낮은 454만대의 단말기 판매량을 기록했다. 이러한 상황에서 15일엔 LG전자 의 벨벳, 오는 7월엔 노트11이 출시될 것으로 예상돼 제조사들의 재고 처리가 필요한 것으로 판단된다.

통신사 입장에서 현재의 상황이 부정적인 영향을 주진 않을 것으로 전망된다. 최남곤 연구원은 “통신 3사가 제조사 지원을 등에 업고 가격을 높일 수 있는 기회”라며 “회계적으로 공시지원금 선택 비율이 높아지면 단기적으로 영업이익률이 개선된다”고 진단했다.

이민지 기자 ming@asiae.co.kr