현대證 "KB證, 대우증권 인수 실패는 주주가치 중요시 한 결과"

[아시아경제 김민영 기자]KB금융이 대우증권 인수에 실패했다고 주가가 약세를 보이지는 않을 것이라는 전망이 나왔다.

구경회 현대증권 연구원은 28일 대우증권 우선협상 대상자로 미래에셋증권 컨소시엄이 선정되고 KB금융은 탈락한 데 대해 "인수합병(M&A) 성공보다는 주주가치를 중요시한 결과"라면서 ""최근 몇 달 동안 KB금융에 대우증권 인수에 대한 기대감은 포함되지 않았기 때문에 주가에 변화는 없을 전망"이라고 말했다.

금융투자업계에 따르면 미래에셋증권 컨소시엄이 2조4000억원 내외의 금액을 써낸 반면, 한투증권 및 KB금융은 이보다 낮은 금액을 제시한 것으로 알려졌다.

구 연구원은 "미래에셋은 오너십 경영 체제이기 때문에 대우증권 인수에 시가(지분율43%)의 1.7배에 달하는 금액을 써 낼 수 있었겠지만 아무래도 KB금융은 입장에서는 공격적인 금액을 제시하지 어려웠을 것으로 보인다"고 설명했다.

오히려 인수실패로 배당 확대 등 주주가치에 제고에 집중할 여지가 커졌다는 분석도 나온다. 대우증권 인수 실패로 은행에 집중된 사업 포트폴리오의 다각화와 자본의 활용에는 실패했지만 M&A에 과도한 금액을 제시하지 않겠다는 약속을 지킨데다 향후 배당확대 등을 통해 주주가치를 높일 여지가 커졌다는 게 구 연구원 설명이다. 이런 측면에서 볼 때 KB금융의 대우증권 인수실패를 꼭 부정적으로는 볼 필요가 없다는 것이다.

그동안 KB금융은 대우증권 인수에 과도한 금액을 제시하지 않겠다는 입장을 꾸준히 알려왔다. 구 연구원은 "향후 KB금융은 배당확대 등을 통해 주주가치 제고에 힘쓸 것으로 보인다"면서 "2015년 배당금을 1050원(배당성향 26%)으로 가정했을 때 현재 배당수익률은 3.1%로 이 수치는 지난 2011년 이후 가장 높은 것"이라고 했다.

김민영 기자 argus@asiae.co.kr