김준경 KDI 원장은 그제 한 강연에서 GDP디플레이터는 소비자물가지수에 선행하므로 향후 소비자물가도 떨어질 것이라면서 디플레이션 우려에 대한 선제적 대응이 필요하다고 주장했다. 이에 대해 조용승 한은 국민계정부장은 어제 3분기 GDP 통계를 발표하는 자리에서 GDP디플레이터는 소비자물가지수에 선행하기보다 동행하는 것이 일반적이라고 반박했다. 그러면서 조 부장은 3분기에 내수 디플레이터는 전년 동기 대비로 0.7% 상승했지만 수출 디플레이터가 7.7%나 하락했고, 이는 환율이 떨어진 데다 정보기술(IT) 제품 가격의 하락 폭이 컸기 때문이라고 설명했다. 한마디로 디플레이션을 걱정할 이유가 없다는 얘기다.
우선 GDP디플레이터가 소비자물가지수와 동행하는 것이 일반적이라고 단정할 수 있는지 의문이다. 길게 보면 그럴 가능성이 높지만 단기에는 그렇지 않을 수도 있다. 경기순환 국면에 따라서도 얼마든지 달리 나타날 수 있다. 조 부장은 수출 디플레이터의 하락이 전체 GDP디플레이터를 잠식한 효과를 강조했지만, 내수 디플레이터만의 상승률 0.7%도 적정한 수준에 못 미친다.
한은이 물가 관련 통계를 너무 안이하게 해석하고 있는 것은 아닌가. 그렇지 않고서는 1%대 소비자물가 상승률이 2년 넘게 이어져왔는데도 2.5~3.5%라는 터무니없는 물가목표를 유지하고 있을 리가 없다.
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