제약, 경쟁력 확보한 중형사를 주목하라 '중립'

[아시아경제 이초희 기자]SK증권은 제약업종이 정부의 건강보험재정 절감과 리베이트 조사로 주요제약사의 영업활동이 크게 위축돼 1 분기 매출액도 정체국면에서 벗어나지 못하고 있다고 진단했다. 투자의견은 중립 유지.

그러나 니치마켓에서 경쟁력을 확보하고 새로운 영업환경에 잘 적응하며 좋은 실적을 내고 있는 중형 제약사도 있다며 유나이티드제약 과 대원제약 , 환인제약 을 주목할 필요가 있다고 평가했다.

하태기 애널리스트는 "이들 제약사는 밸류에이션에서도 저평가권에 있어 경쟁력과 성장성 측면이 우수하다"고 말했다.

SK증권은 유나이티드제약의 경우 제네릭의약품 중심의 중형제약사로서 최근 3 년간 연평균 30% 이상 고성장해 왔다고 분석했다.

지난해 매출 13.3%, 영업이익 13.2% 성장했으며 안정된 영업조직과 다양한 제네릭제품을 갖춘 점이 강점이라고 평가했다.

올해 1 분기에도 매출액이 16.0%, 영업이익이 54.8% 증가한 것으로 추정했다.

환인제약은 정신신경계 제품에 특화된 강한 중형제약사로 평가했다. 최근 3 년간 매출액이 연평균 9%내외, 영업이익은 11% 내외 성장했으며 올 1 분기에도 매출액은 5.6% 성장했지만 영업이익은 19.7% 증가했다고 밝혔다.

산도스와 전략적 제휴로 신제품 출시가 증가하고, GSK, 화이자의 정신신경계 제품에 대한 퍼스트제네릭 등이 출시될 예정이어서 하반기부터 성장성이 높아질 것으로 전망했다.

또 향후 신약인 천연물치매치료제의 출시도 기대된다고 덧붙였다.

마지막으로 대원제약은 최근 3 년간 연평균 25% 내외 고성장했다고 밝혔다.

고지혈증치료제 리피원, 항암보조제 메게스트롤, 고혈압치료제 원살탄, 항생제 글래신과 원티암 등의 주력제품이 고성장하며 50 억원대 이상 제품이 4 개, 100 억원대 제품이 1 개로 성장했다고 설명했다.

그는 "탄탄한 영업력을 바탕으로 안정적으로 성장해 왔다"며 "다만 1 분기 성장이 다소 정체되는 모습이지만 2 분기 이후부터는 회복될 가능성이 높아보인다"고 말했다.

이초희 기자 cho77love@