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[클릭 e종목]"지누스, 반덤핑 리스크 해소에도 과도한 성장성 우려"

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한국투자증권 보고서
목표가 43%↑…12만3000원

[아시아경제 이민지 기자] 한국투자증권은 13일 지누스 에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가는 직전보다 43% 올린 12만3000원으로 제시했다. 반덤핑 제소 리스크 해소에도 불구하고 아쉬운 주가 흐름을 보이지만 구조적인 성장에 나설 것으로 예상된다는 판단에서다.


[클릭 e종목]"지누스, 반덤핑 리스크 해소에도 과도한 성장성 우려"
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반덤핑 리스크 해소에도 주가 흐름이 좀처럼 개선되고 있지 못하다. 지난달 28일 미국 국제 무역청(ITA)의 발표문에 따르면 지누스 에 부과되는 예비판정 반덤핑관세율은 2.6%로 미미한 반면 경쟁업체가 위치한 베트남, 캄보디아, 말레이시아 등에는 43%~990%의 고율 관세가 적용됐다. 미국으로 수출하는 매트리스 전량을 인도네시아에서 생산하는 지누스 에게는 긍정적인 소식이었다.

그러나 글로벌 동종업체들의 주가가 4월 이후 두 배 이상 올랐음에도 지누스 주가는 동기간 47% 성장하는 데 그쳤다. 김치호 한국투자증권 연구원은 “반덤핑 예비 판정 발표 당일 11% 상승한 주가는 이후 뚜렷한 계기 없이 횡보하고 있다”며 “신종 코로나바이러스감염증(코로나19) 이후 가파르게 하락했던 동종업체의 주가는 4월 이후 모두 두 배 이상 상승했다”고 전했다.


지누스 의 성장은 유효하다. 리스크 해소에도 주가 상승이 제한된 것은 3분기 매트리스 매출액이 지난해 같은 기간보다 감소했기 때문이다. 매년 증가하던 매트리스 매출의 감소는 온라인 매트리스 시장의 성장성 둔화로 해석될 수 있다. 지난해 94%였던 미국 매출 비중은 3분기 86%로 낮아졌고, 56%였던 매트리스 매출 비중은 3분기 42%로 낮아졌다.


다만 3분기 매트리스 매출의 감소는 일시적인 요인에 의한 것으로 보인다. 김치호 연구원은 “3분기 매트리스 매출 감소는 고객사의 일시적인 매입 형태 변경과 단기간 내 급증한 물류 수요에 따른 물류 병목 현상 때문”이라며 “미국 외 매출액이 274% 증가하고 침실 가구와 기타 가구 매출액도 각각 67%, 28% 늘어 지역과 카테고리 확장 가능성이 확인됐다는 점에 주목해야 한다”고 설명했다.



이민지 기자 ming@asiae.co.kr
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