SK, 차입금 감소 지속 <신한금융투자>

[아시아경제 송화정 기자]신한금융투자는 21일 SK 에 대해 충분한 현금흐름을 바탕으로 차입금 감소가 지속될 것으로 전망하고 투자의견 '매수'와 목표주가 25만원을 유지했다.

송인찬 연구원은 "2014년 현금 유입은 전년 대비 3.8% 감소한 9810억원으로 예상된다"면서 "잉여현금흐름은 5584억원이 가능할 것으로 보이는데 충분한 현금흐름을 바탕으로 차입금 감소도 지속될 전망이다. 2014년도 회기말 개별 차입금은 전년 동기 대비 18.8% 줄어든 2조6000억원이 예상된다"고 말했다.

자회사 중에서는 SK E&S가 하반기에도 긍정적 실적이 기대된다. SK가 94.1%의 지분을 보유하고 있는 SK E&S의 올해 영업이익은 6808억원으로 전년 대비 13.5% 증가할 것이란 전망이다. 송 연구원은 "올해 여름은 전세계적으로 무더위가 예상되고 있다"면서 "또한 원전이나 발전에 대한 가동 우려감도 존재하고 있어 가동률은 지속적으로 상승할 것"이라고 분석했다.

상장 자회사들은 중립적이란 평가다. SK텔레콤 의 경우 꾸준함은 여전히 긍정적이다. 1분기는 일회성 비용 등으로 순이익이 전년 대비 37.6% 감소했다. 하지만 2분기부터는 마케팅 비용이 감소할 것으로 전망되고 올해 가입자 1인당 월평균 매출(ARPU)은 3만7018원으로 전년 대비 3.8% 증가가 가능하다.

다만 SK이노베이션 의 경우 석유화학 부문의 감익 등이 부담스럽다. 송 연구원은 "그러나 실적 및 주가 모두 저점을 지나고 있다는 점은 주목할 필요가 있다"면서 "SK이노베이션의 영업이익은 전분기 대비로는 50% 이상 증가가 가능할 것으로 예상되고 있다"고 설명했다.

송화정 기자 pancake@asiae.co.kr