"홍콩 증시, 중국 본토보다 부담 더 커"

[아시아경제 황윤주 기자] KB증권이 달러 강세에 따른 위안화 약세와 미·중 갈등에도 불구하고 홍콩 증시보다 중국 본토 투자가 더 유리하다고 분석했다. 또 단기간에 위안화 환율이 유의미한 반등을 나타내기 어려울 것으로 예상했다.

박수현 KB증권 연구원은 17일 "11월 미국 중간선거를 앞두고 심화할 미·중 갈등을 고려하면 연말까지 홍콩증시가 본토 대비 불리하다"며 이같이 밝혔다.

박 연구원은 "중국경기 둔화 우려 이외에도 최근 미국이 압박을 강화하고 있는 중국 헬스케어 기업들 다수가 홍콩증시에 상장되어 있고, 홍콩증시에는 미·중 갈등에 민감한 외국인 투자자 비중이 높다"고 설명했다.

그는 "본토 중심의 포트폴리오 구축을 권고한다. 음식료, 레저, 은행 업종이 상대적으로 양호한 흐름을 보일 것으로 예상한다"고 분석했다.

[이미지출처=연합뉴스]

또 박 연구원은 중국 위안화에 대해 위안화 약세가 단기적으로 지속될 것으로 내다봤다. 연말까지 중국의 경기 하방 압력이 지속될 것으로 전망되기 때문이다.

그는 "미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 속도가 시장 예상을 상회하고 있다"며 "중국 경제는 부동산 경기 악화, 코로나 방역 기조 유지, 재정정책 부재로 반등의 트리거를 찾기 어려운 상황"이라고 지적했다.

중국은 미국과 달리 기준금리를 인하하고 있기 때문에 미·중 금리차를 고려한 자본이탈 우려도 꾸준히 부각되고 있다. 이외에도 지난해부터 이어진 규제와 코로나 영향으로 부동산 경기가 빠른 속도로 악화했다.

박 연구원은 "인민은행은 모기지 금리와 연동된 대출 우대금리(LPR) 5년물 금리를 15bp 인하해 부동산 경기 하방 압력에 대응했다"며 "중국 정부는 통화정책으로 경기를 안정화하기 위한 노력을 이어가고 있지만, 근본적인 문제가 해결되기 위해서는 코로나 방역 기조 완화와 재정정책이 결합한 조합이 필요하다"고 분석했다.

박 연구원은 향후 중국 정부가 외환보유고 및 추가 외화지준율 인하로 위안화 절하 압력을 완화할 것으로 관측했다.

그는 "코로나 방역 기조 변경, 재정정책 강화 등 굵직한 사안들의 발표는 시진핑 주석의 3연임이 결정되는 10월 16일 당대회 이후가 될 가능성이 높다"며 "경기 우려에도 중국 정부가 재정정책을 본격적으로 시작하지 못하는 이유는 지방정부의 재정이 어렵기 때문"이라고 꼬집었다.

지방정부의 재정수입은 부동산과 밀접한 관계를 나타낸다. 박 연구원은 "이 문제를 해결하기 위해 중국 정부는 그림자금융 채널을 통해 신용공급을 확대할 가능성이 있다"고 전망했다. 이어 "향후 3개월간 사회융자총액과 그림자금융 증가 추세를 주목할 필요가 있다"고 판단했다.

황윤주 기자 hyj@asiae.co.kr