[클릭 e종목]"삼양식품, 증익 기조 지속…주가 저평가 상태"

대신증권 보고서

[아시아경제 이민지 기자] 대신증권은 16일 삼양식품 에 대해 투자의견 매수와 목표주가 13만원을 유지했다.

한유정 대신증권 연구원은 “불닭볶음면이 해외 식품 시장에서 니치 마켓 개척으로 독보적인 입지를 구축 중인 점과 1분기 본격적인 영업활동을 개시한 해외 법인과 2분기 준공된 밀양 신공장을 중심으로 영업력과 생산 효율성이 증대되며 체질 개선이 이어질 것으로 예상된다”고 설명했다.

2분기 삼양식품 의 연결 기준 매출액은 1962억원, 영업이익은 220억원으로 지난해보다 각각 33%, 55% 하향했다. 시장이 예상한 영업이익인 189억원을 훌쩍 뛰어넘는 수치다.

내수 매출액은 전년 동기 대비 9% 성장한 665억원을 기록할 것으로 전망된다. 해외 매출액이 전년 동기 대비 49% 증가해 같은 기간 31% 성장할 것으로 예측된다.

지역별로는 중국과 미주향 수출 금액이 전년동기대비 각각 46%, 68% 성장할 것으로 기대된다. 인도네시아와 태국 등 기타 국가로의 수출 금액 역시 전년동기대비 58% 성장하며 지역별로 고른 고성장세가 이어질 것으로 기대된다.

이익 추정 주요 가정은 맥분 투입가격 30% 인상과 유지 투입 가격 50% 인상, 각종 부자재 비용 10% 인상에 기인한다. 햔유정 연구원은 “최근 물가 상승 상황을 고려해 보수적으로 접근해도 연결 영업이익률은 11.2%로 전년동기대비 2%포인트 개선될 것으로 추정된다”고 말했다.

곡물 가격 급등에 따른 원가 상승 부담으로 주가가 조정받고 있지만 앞으로 오름세를 보일 것으로 예측된다. 한 연구원은 “압도적인 수출 성장세로 전년대비 수익성 개선 흐름이 증대되며 동종 업계 내 식품 섹터 내 유의미한 증익 기조를 이어갈 것”이라고 말했다.

이민지 기자 ming@asiae.co.kr