손보주, 악재는 다 나왔다. 비중 늘릴 때

[아시아경제 이초희 기자]HMC투자증권은 12일 손보주에 대해 악재는 다 나왔다며 비중을 늘릴 때라며 비중확대를 권고했다. 최선호주로는 현대해상 과 메리츠화재 를 유지했다.

박윤영 선임연구원은 "최근 손보주 주가는 8월 이후 KOSPI를 11%p 이상 하회하는 등 부진한 상황"이라며 "그러나 이미 대부분의 악재가 노출된 상황으로 지금부터는 손보주의 초과수익 달성이 가능한 구간에 진입할 것"이라고 전제했다.

그는 "시장의 가장 큰 우려였던 장기 보장성보험의 판매체력이 10월부터 회복되고, 자보손해율이 9월을 기점으로 peak-out하고 있다"며 "또 이달 금통위의 기준금리 인상 가능성이 단기적인 모멘텀을 가져올 수 있고 수익성 대비 여전히 밸류에이션 매력이 높기 때문"이라고 비중확대 근거를 제시했다.

업종 내 최선호주로는 현대해상과 메리츠화재를 꼽았다.

현대해상은 안정적인 보험영업 핵심지표 유지 및 운용자산의 증가로 이익의 체력이 크게 향상됐고, 퇴직금 누진제 폐지로 향후 사업비 효율성 개선속도가 빨라지면서 업종 내에서 실적개선 강도가 가장 클 것으로 평가했다.

메리츠화재는 업종내 가장 높은 보장성보험 비중을 바탕으로 한 자본효율성이 뛰어나다. 지주전환 시 자본효율성이 높아져 상승여력이 높아질 것으로 예상하며, 현재 밸류에이션 매력도 업종 내 가장 높은 편이라고 관측했다.

한편 HMC투자증권은 손보업종 유니버스 손해보험사의 FY10 2분기 예상 수정순이익은 2934억원으로 전년동기와 비슷할 것으로 예상했다. 판매사업비 부담이 완화되면서 사업비율 개선이 있었지만, 자보 손해율이 급등하면서 이를 상쇄하기 때문이라는 분석이다.

이초희 기자 cho77love@