국채선물, 왜 그럴까?<동양선물>

<예상레인지> 110.85~111.35

미 금리 상승 여파로 111선 하회하는 갭다운. 선물 저평 메리트 속에 저가매수 유입 양상. 증시 혼조와 환율 하락 속에 점진적 강세. 지정학적 리스크로 매도세 점증. 스왑 베이시스 하락 속에 은행 매도 확대로 약세 등락.

대외금리 상승에도 불구 장 초반 강세. 스왑 베이시스 흐름상 FX와 CDS 감안한 케리 매력도가 있었던 것으로 추정. 일부 매칭 수요 속에 선물 미결제 증가 양상도 보여. 유동성을 감안한 매수 시도에도 불구하고 몇가지 불안감은 떨칠 수 없을 듯.

외화 단기펀딩 여건 이전보다 악화. 케리 여건 단기적으로는 상대적인 메리트 있으나 지정학적 요인에 따른 펀딩 여력 약해진다면 충격. 크레딧 제반 변수 변화에 따라 포지션 급변할 수 있어 주요 상단에서 리스크 관리 위주의 대응 지속될 가능성 높아.

미결제 설정과 정리 주기 짧아지는 가운데 이평선 응축. 1년 베이시스 -280대로 크리티컬한 수준에 있어. 펀딩 여건에 따라 포지션 전환 빨라질 수 있어 대내외 여건 확인해 가는 패턴. 111.25 수준 회복 안된다면 매도 우위의 대응 이어질 것으로 전망.

김남현 기자 nhkim@asiae.co.kr