한화석화, 자회사 증자참여로 리스크 확대<한국證>

한국투자증권은 4일 한화석유화학에 대해 자회사인 한화엘앤씨 증자참여로 그룹 리스크를 재확인하게 됐다며 투자의견 중립과 목표주가 8000원을 유지했다.

신은주 애널리스트는 "한화석유화학은 100% 자회사인 한화엘앤씨의 증자 참여를 전날 밝혔다"며 "이는 결국 그룹 리스크를 확대시키는 것이어서 부정적"이라고 진단했다.

신 애널리스트는 "한화엘앤씨의 유상증자 배경은 제일화재 등의 관계사 지분을 높이는데 자금이 사용됐고 이로 인해 증가한 차입금 부담 해소 차원으로 추정된다"며 "지난해 한화엘앤씨는 본업투자라 할 수 있는 해외생산법인 투자 증가 215억원, 제일화재 585억원, 한화증권 유상증자 참여 174억원 등의 재원 마련을 위해 차입금이 810억원 증가했다"고 설명했다.

그는 "자회사 증자 참여에도 불구하고 투자의견과 목표주가를 유지하는 것은 대우조선해양 인수무산으로 대규모 차입금 증가라는 거대한 리스크가 사라졌기 때문"이라며 "또 1분기 원화약세와 주요 제품 스프레드 개선으로 전분기대비 영업이익증가율이 22.8%에 달할 것을을 반영했다"고 덧붙였다.

구경민 기자 kkm@asiae.co.kr