2년 스왑 리시브·2년 통안 매수 추천..30~40bp룸 있다
JP모간체이스가 지난 11일 발표한 ‘Korea Rates 1Q10: Bull steepening and swap spread rally’ 보고서에 이같이 밝혔다. JP모간 아시아패시픽 담당 버트 고쉐 수석이코미스트는 2년 스왑 리시브와 통안2년 매수를 추천했다. 최소 30~40bp 이익실현 룸이 있다는 분석이다.
JP모간은 한은이 올해안에 기준금리를 정상화시키지 못할 경우 예상보다 늦은 시기에 빠른 속도로 금리를 인상할 가능성도 있다고 예측했다. 이 경우 2-5년 IRS간 스프레드가 빠르게 스티프닝될 가능성이 있고, 사상 최대치인 60bp까지 벌어질 것으로 전망했다.
스왑스프레드도 최근 몇 개월간 이익을 보고 있는 중이라고 진단했다. JP모간은 하지만 향후에도 채권시장보다는 스왑시장에서 더 큰 이익을 볼 가능성이 있다고 분석했다. 외국인들이 채권시장에 꾸준히 유입되고 있는데다 스왑이 여전히 딜러들에게는 헤지수단으로 각광받고 있기 때문이다. JP모간은 국채선물과 스왑포지션간 -25bp 격차가 있어 2년통안-스왑스프레드 포지션이 이익을 볼 가능성이 있다고 밝혔다.
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김남현 기자 nhkim@asiae.co.kr
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