[클릭 e종목]"현대모비스 물류비 탓에 1Q 어닝쇼크…목표가 하향"

[아시아경제 이명환 기자] 하이투자증권은 현대모비스 에 대해 투자의견 매수를 유지하되 목표가를 기존 32만원에서 29만원으로 하향 조정한다고 25일 밝혔다. 물류비 상승에 따른 실적 저하가 이유다.

현대모비스의 올해 1분기 매출액은 전년 동기 대비 15.2% 증가한 11조3000억원, 영업이익은 전년 동기 대비 21.1% 감소한 3868억원이다. 이는 하이투자증권 추정치인 매출액 10조1000억원, 영업이익 4945억원과 비교하면 영업이익에서 낮은 수치다. 매출액에서는 주요 고객사인 현대차, 기아의 생산량 감소에도 불구하고 SUV 중심의 믹스 개선으로 모듈조립, 부품제조에서 각각 당초 추정보다 약 5000억원 증대를 이뤄냈다.

하지만 시장 기대치보다 부진한 물류비 축소 성과를 보이며 어닝 쇼크를 기록했다는 평가다. 이 회사의 1분기 영업이익은 시장 전망치 대비 22.8% 낮다. 올해 1분기 물류비 상승에 따른 전년 동기 대비 감익은 모듈 및 핵심부품 약 600억원, AS 부품은 1450억원 발생한 것으로 추정된다. 모듈 및 핵심부품은 적자 전환했고, AS 부품은 2015년 1분기 이후 가장 낮은 18.0%를 기록했다.

물류비 통제력을 높여야 한다는 게 하이투자증권의 분석이다. 현대모비스는 자동차·자동차부품 업종 시가총액 상위 5개 업체 중 현재 유일하게 연간 실적 가이던스를 제시하지 않는다고 하이투자증권은 지적했다. 특히 지난해 3분기부터 업종 내에서 물류비상승에 따른 감익이 가장 민감하게 발생하는 모습을 보여왔다고 짚었다. 따라서 그 동안 비용 통제에 대한 불확실성 확대가 주가에 지속 반영되는 흐름이 나타났다.

신윤철 하이투자증권 연구원은 "높은 수준의 평균판매가격(ASP) 유지에 따른 올해 매출액 성장 가속화가 기대되지만 내년에는 매출액 성장률이 둔화될 전망"이라며 "구체적인 수치가 수반된 비용 다이어트 선언으로 불확실성 해소 노력이 필요한 시점"이라고 진단했다.

이명환 기자 lifehwan@asiae.co.kr