[点击 e个股] CJ因CGV增发打击投资情绪…目标价下调20%

NH投资证券于7日将CJ的投资意见维持为中立，并将目标股价下调20%至7.6万韩元。

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预计第二季度公司业绩因CJ第一制糖表现疲弱而低于市场预期。销售额预计为10万6035亿韩元，同比增长3%，但营业利润预计为4930亿韩元，同比减少28%。推测CJ第一制糖在第一季度之后，受消费低迷、基数效应、韩元贬值及原材料投入成本上升等影响，盈利能力疲弱的状况将持续。预计CJ Olive Young通过强化线上业务和提升经营效率，维持了高速增长势头，CJ Foodville的国内餐饮业务也将维持与前一季度相近的增长率。

股价改善仍需要时间。NH投资证券研究员Kim Dongyang表示：“主导业绩动能的CJ第一制糖业绩不振，加之CJ CGV连续增发新股以及CJ Olive Networks实物出资等因素，投资情绪有所降温”，“在CJ CGV增资之后，公司亟需在现有业务创新以及与CJ Olive Networks的协同效应等方面拿出具体成果”。

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预计CJ Olive Young将凭借高速增长和盈利能力改善带来的分红扩张，改善控股公司的现金流，但由于首次公开募股（IPO）推迟，在时点和估值方面仍存在不确定性，这构成一定负担。研究员Kim Dongyang解释称：“综合考虑已上市子公司股价波动等因素，下调了目标股价，但如果CJ Olive Young成功完成IPO，股价有望出现上升趋势。”

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