亞 자산시장, 외인 자금 몰리며 들썩여..거품 우려도

[아시아경제 백종민 기자] 아시아시장 각국의 통화와 주식, 채권 및 부동산에 대한 해외 투자자들의 투자 열기가 확산되고 있다. 선진국의 경기 부양책이 등장하면 이같은 추세는 더욱 확산돼 자칫 자산 거품이 발생하고 아시아 국가의 경기 부양 노력이 희석될 가능성도 제기되고 있다.

월스트리트 저널은 28일(현지시간) 최근 아시아 신흥국 위험자산 투자에 대한 열기가 확산되고 있다고 보도했다.

세계적 경제 위기속에 그나마 상황이 양호하면서 높은 수익을 얻을 수 있는 아시아 지역으로 해외 자금이 몰려들며 역내 대부분의 자산 가치가 급등하고 있다는 분석이다.

이런 현상은 자산의 종류와 관계없이 벌어지고 있다. 달러에 대한 원화 가치가 지난 3개월간 3.7% 상승한 것을 비롯해 필리핀 페소와 싱가포르 달러도 같은 기간 각각 3.1%와 1.8%씩 상승했다.

증시도 외국인의 유동성 자금이 몰려들며 강세다. 말레이시아 증시는 지난 5월 중순 이후 7% 치솟았으며 한국의 코스피 지수도 근 3개월 사이 최고치를 기록했다. 싱가포르, 태국, 필리핀 및 인도 등도 올해 들어 주가지수가 두자릿수 이상 상승하고 있다.

채권에도 자금이 몰리고 있다. 외국 투자자들의 한국 국채와 채권 보유고는 7월말 기준 790억 달러에 달했다. 지난 연말 대비 60억달러나 증가했다. 필리핀의 경우 지난 7월에 유입된 주식 채권 투자금액이 상반기 전체 유입액과 비슷한 9억6300만달러에 달했다. 외국인들은 말레이시아에서도 10억달 규모의 주식을 매입했고 태국에서는 올해 들어 지난 7월까지 204억달러 어치의 주식과 채권을 쓸어 담았다.

상대적으로 경제 상황이 부진한 인도에서도 비슷한 모습이 벌어지고 있다. 인도에는 지난달 초 이후에만 30억 달러가 순유입되면서 주가가 5개월 사이 최고 수준으로 치솟았다.

투자은행 크레디 아그리콜의 아시아 신흥시장 담당 다리우스 코발치크 애널리스트는 "미국과 유럽의 정책당국이 추가 경기 부양책을 내놓으면 위험을 감수하고도 높은 이익률을 찾는 투자 수요가 늘며 아시아로 자금이 더 몰려들 것"이라고 내다봤다.

반면, 중국과 일본에서는 자금이 이탈하고 있다. 일본에서는 5월 이후 증시에서 자금을 빼고 안전한 단기 채권으로 갈아타는 추세다. 중국도 성장 위축 우려 속에 외국인들이 지난 몇 달 사이 자금을 급격히 빼고 있다.

문제는 이같은 자금 유입이 자산 버블을 일으켜 각국의 경기 부양 정책에 걸림돌이 될 수 있다는 점이다. 자산 가치가 상승할 경우 금리인하와 재정지출 등 경기 부양을 위한 정책 수단을 펼 여지가 줄기 때문이다.

이미 싱가포르의 경우 외국인 부동산 투자가 늘며 부동산 가격이 급등하는 부작용이 벌어지고 있다.

싱가포르 난양기술대의 입사우룽 교수는 "선진국의 경기 부양 조치가 아시아 자산 에 거품을 형성하고 결국은 폭발로 이어지지 않을까 우려된다"고 말했다.

백종민 기자 cinqange@