“燃油附加费暴涨7倍”引恐慌…“别担心，我们照样让你去旅行”[周末Money]
“燃油成本压力下短期盈利恶化在所难免”
“对需求萎缩的担忧过度……恢复正常的实力充足”
韩国综指在向7000点关口发起冲击、行情持续走强之际，受中东局势引发的高油价正面冲击，航空股的疲弱走势却在延续。这是航空燃油价格暴涨、燃油成本负担加重以及对旅行需求萎缩忧虑被一并反映的结果。不过，证券业界认为，即便此次事件导致主要航空公司短期盈利能力恶化，旅游需求也不会轻易被压垮，给出较为积极的判断。
据Yujin投资证券1日消息，近期国内航空公司股价走势与韩国综指的强势行情截然相反。2月末伊朗事态爆发后，大韩航空股价暴跌11%。济州航空下跌12%，Jin Air下跌9%。Yujin投资证券研究员 Yang Seungyun 表示，这是“航空燃油大涨和汇率上升带来的成本负担，以及对旅行需求萎缩忧虑被反映的结果”，并称“国内航空公司在宣布进入紧急经营体制后，通过缩减低收益航线等方式展开防御，但随着燃油成本负担扩大，短期盈利能力恶化在所难免”。
不过，考虑到航空业过去也多次克服了新冠疫情等难关，有分析指出本次亦有望较快恢复正常。因为在中东事态爆发之前，航空业景气并不差。
Yang 研究员指出：“在中东事态发生之前，国内航空公司的运力与单位成本（CASK）都已趋于稳定，只要宏观层面的压力得到缓解，就具备快速恢复正常的体力。”他还表示，“年底预定完成大韩航空与韩亚航空的合并，再加上消费者资产价值上升带来的财富积累，使得高端舱位需求持续扩大的结构性大趋势并未改变”。
各家本国航空公司已宣布，自下月起将适用最高档次的燃油附加费。以5月为基准，大韩航空仁川—纽约航线的燃油附加费按往返计算为112.8万韩元，约为2月（15.3万韩元）的7倍。不过，机票价格并不会立刻整体上涨100万韩元。Yang 研究员表示：“即便燃油附加费上涨，航空公司也会通过下调票面运价等方式，使总运价根据‘需求状况’进行弹性调整”，并指出“对于燃油附加费上涨将导致需求萎缩的忧虑过于夸大”。也就是说，即便燃油附加费大幅上升，航空公司也可以通过降低票价来调节整体价格涨幅。
尤其是有分析认为，旅游需求本身不会轻易消失。Yang 研究员以“在2019年‘抵制日本’事件期间，日本航线需求大幅萎缩，但需求分散至中国和东南亚，整体需求总量得以维持”为依据。新冠疫情结束后，航空业还曾迎来前所未有的景气高峰。
基于此，Yujin投资证券将大韩航空列为首选标的。原因在于，大韩航空不仅拥有稳定的公务及高端舱需求，还可以通过便于价格转嫁的货运业务起到防御作用。其目标股价维持在3.5万韩元。在低成本航空公司中，因日本航线占比较高，Jin Air 被列为偏好标的，目标股价为1.1万韩元。至于济州航空，虽然其承受高油价长期化的体力相对不足，但通过以日本为中心的航线重组，其盈利防御能力较去年进一步改善，这一方面获得了正面评价。
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