[点击e个股]“LS Electric，有望将超高压变压器产能扩大3倍…目标价上调”

by Kwon Hyeonji

Published 04 Dec.2025 07:59(KST)

友安达证券4日表示，将反映LS ELECTRIC超高压变压器产能（CAPA）扩张及高单价产品组合（mix·占比）提升的因素，把目标股价上调至60万韩元。

友安达证券研究员Son Hyeonjeong当天在报告中解释称，釜山超高压变压器产能到明年将扩大3倍的结构已经逐步明朗。以销售额为基准的产能预计将从2024年约2000亿韩元，扩大至2025年的3500亿韩元、2026年的6000亿韩元。Son研究员称：“由于新增人力补充和各工序瓶颈改善同步推进，现有工厂已接近满负荷运转”，并判断“本月增设厂房投产后，即便不进行单独的长期爬坡期，也有望在投产第一年实现70%~90%的开工率”。

LSPS的年产能同样扩张至2000亿韩元，并且在与母公司之间形成交钥匙工程与打包供货的可能性之下，集团内部协同效应正在明显加强。他解释称：“随着LSPS正式并表，从超高压、中低压、配电到船用变压器，按电压等级与用途划分的产品组合已趋于完善，电力设备产业链的规模与盈利能力正同步增强。”

他还持积极态度指出，高压直流输电（HVDC）变压器以及人工智能（AI）数据中心需求正在从结构上改变LS ELECTRIC电力基础设施业务的产品组合，同时改善平均销售单价（ASP）和利润率。电力基础设施事业部在明年通过P（ASP上升）与Q（CAPA扩张）的同步增长，预计将实现销售额2.7348万亿韩元、营业利润3366亿韩元，营业利润率（OPM）为12.3%。销售额和营业利润较上年同期将分别增长45.1%、66.2%。