4月金通委或以鸽派立场维持利率不变…国债收益率反弹空间有限
有证券公司分析称，韩国银行金融货币委员会在4月维持基准利率不变的同时，将释放“鸽派（偏好货币宽松）”信号。由此判断，在国债市场上，利率反弹的空间也将有限。
韩国投资证券研究员 Yoo Yeongsang 于15日在题为《与其4月降息，不如5月降息更有可能》的报告中表示：“由于已经实施了三次降息，利率水平更接近中性利率，因此韩国银行将较偏好在维持一次利率不变后再降息，而不是连续降息。”
与1月货币政策会议相似，市场认为，韩国银行虽然承认今后仍有必要降息，但将在即将于17日召开的货币政策会议上选择暂时观望形势发展的“按兵不动”。Yoo 研究员指出，美国发起的相互关税等不确定性依然存在、韩国银行倾向于回避连续降息、当前2.75%的利率水平更接近中性利率等因素，并解释称，“（货币政策委员会）将选择与4月相比仍有额外观察和应对余地的5月降息。”
也有分析认为，本周货币政策委员会不太可能释放特别“鹰派”（偏好货币紧缩）信号。Yoo 研究员以“汇率和家庭负债正呈现积极走势”作为背景进行说明。据此判断，“因4月维持利率不变导致的（国债）收益率反弹将十分有限”。
不过他也补充称：“如果在4月货币政策会议上没有发出明确信号，表明韩国最终利率水平可能从2.25%下调至2%以下，那么在目前国库债3年期2.40%、10年期2.70%的水平上，收益率进一步下行将面临较大的水平压力。”
Yoo 研究员表示：“从长期看，随着关税相关不确定性逐渐淡化，国债市场的关注点很可能转向供求。若追加更正预算等供求议题正式浮出水面，将可能成为推高年内利率波动性的因素。”同时，他维持上半年利率曲线陡峭化扩大（steepening）的展望。
上周，国库债3年期与10年期之间的收益率利差由22.7个基点（1个基点为0.01个百分点）扩大至28.9个基点。
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