“药效减退”的卖空…权重最高的20只股票中有一半走势低迷
KOSPI前十只个股中有5只涨幅低于大盘
KOSDAQ前十只个股中有4只涨幅低于大盘
“近期市场反弹动力在于高利率负担缓解”
在国内股市全面禁止卖空满两周之际，过去卖空占比较高的个股股价并未出现明显方向性。虽然在个人投资者之间，卖空一直被视为“股价下跌的罪魁祸首”，但在实际禁止卖空之后，股价反弹效果并不明显。有舆论指出，此举仅放大了国内股市的短期波动性，反而使市场与“全球标准”越走越远。
20日据韩国交易所统计，对有价证券市场和科斯达克市场中卖空占市值比重最高的各10只股票，在过去两周（11月6日至17日）的股价涨跌幅进行分析结果显示，在合计20只股票中，有9只的涨幅低于科斯皮指数（4.29%）及科斯达克指数（2.18%）。卖空比重以金融当局突然宣布“全面禁止卖空”之前的本月3日为基准。
在有价证券市场中，卖空比重最高的个股是Hotel Shilla，达7.64%。但Hotel Shilla股价在全面禁止卖空的过去两周内仅上涨1.23%，远低于科斯皮涨幅。卖空比重为5.73%、位居第二的Lotte Tourism Development在政策发布后股价反而下跌3.47%。在有价证券市场卖空比重排名前10的股票中，有5只股票的收益率不及科斯皮指数。SKC上涨17.28%，是其中唯一涨幅达到两位数的个股。
在科斯达克市场卖空比重较高的10只股票中，有4只跑输科斯达克指数。卖空比重为7.02%的L&F在禁止卖空后股价下跌1.13%。卖空比重为6.02%的STCube在过去两周内股价大跌8.29%。被视为个人投资者资金高度集中的代表性二次电池个股EcoPro和EcoPro BM，在禁止卖空措施出台后股价分别上涨6.59%和3.48%。
从禁止卖空后的过去两周按投资者类型划分的交易实绩来看，本被预期将改善资金流入状况的个人投资者反而抛售了近3万亿韩元。仅Samsung Electronics一只股票，个人就净卖出1.93万亿韩元。同一期间，外国投资者净买入2.771万亿韩元，机构投资者也买入了价值6320亿韩元的股票。
Yuanta证券研究员Kang Daeseok表示：“禁止卖空的措施只是在制造不必要的波动性”，“考虑到市场参与者最为关注的二次电池板块本月以来，Tesla的月度收益率已在11%左右，很难认为禁止卖空及其引发的回补空头对市场产生了多大影响。”他接着强调：“归根结底，禁止卖空的措施很可能只会沦为‘噪音’，近期市场反弹的实质原因在于高利率负担的缓解，没有必要过度纠结于禁止卖空。”
由于卖空是包括美国在内的多数发达国家普遍采用并运行的制度，因此市场上持续有声音指出，本次金融当局的举措背离了全球标准。Kiwoom证券研究员Kim Jihyun表示：“从长期视角看，禁止卖空措施限制了外国投资者的可进入性，并引发了关于摩根士丹利资本国际（MSCI）发达市场指数纳入前景变得不明朗的担忧”，“此次措施加大了明年6月被列入观察名单与否的不确定性。”
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