明年资本市场焦点是“内部控制”……金融当局连番警告令券商紧张

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#1. 668亿韩元（14起）。这是今年发生的证券公司金融事故的损失规模，创历史新高。与2019年至2022年期间证券公司金融事故年均7.8起、损失规模143亿韩元相比，大幅增加。

#2. 上个月，因英风制纸股价操纵事件，Kiwoom证券产生了4943亿韩元的未收款。其中除去通过强制平仓收回的610亿韩元，Kiwoom证券的损失高达4333亿韩元，超过上半年净利润。Kiwoom证券社长Hwang Hyunsun本月9日向董事会转达了其就未收款事态承担道义责任并辞职的意向。

#3. 金融监督院表示，上月对Meritz证券的专项检查结果显示，投资银行（Investment Banking）本部部分员工设立特殊目的公司（Special Purpose Company），利用科斯达克企业的事前信息牟取私利的嫌疑被查获。据悉，他们直接投资于可转换公司债券（Convertible Bond）和附新股认购权公司债券（Bond with Warrant）等，或以家属和亲属名义投资，获取的差价收益高达数十亿韩元。Meritz证券对相关6～7名员工同时采取劝退措施，并解释称这是员工个人的越轨行为。但金融监督院批评称，这是公司内部控制未能发挥作用的结果。

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预计“内部控制”将成为明年资本市场的最大话题。原因在于金融当局和监管当局警告称，不会坐视国内资本市场上发生的“违法”行为。监管层认为，证券公司员工的不当惯例并非“个人越轨”，而是“内部控制缺失”的结果。为根除违法行为，当局态度强硬，表示如果不从零开始重新审视并改进内部控制系统，将追究责任。金融监督院表示：“将把‘提升证券公司内部控制实效性’作为明年主要工作计划进行推进。”随着这一动向，证券业界的紧张感也进一步升温。

金融监督院认为，今年4月因差价结算交易（Contract for Difference）引发的股价暴跌事件，以及10月发生的英风制纸、大洋金属股价操纵事态等，近期资本市场接连爆出的诸多问题，其背景都在于内部控制不力。

据金融监督院统计，2019年至2022年间，金融事故年均发生7.8起，事故金额约为143亿韩元。然而今年金融事故数量增至14起，约为此前的2倍。金融事故金额也增至668亿韩元，约为此前的4.7倍。事故类型多种多样，包括证券公司员工介绍民间金融、伪造私文书、私自挪用客户资金、挪用公款等。

为快速、系统地应对不公平、不健全的营业行为，金融监督院对金融投资检查组织进行了全面改组。同时，将检查力量集中于私募可转换公司债券、房地产项目融资（Project Financing）等不健全营业行为频发领域，并计划明年继续对相关领域开展持续检查。监管层还表示，如有隐瞒金融事故、未报告或延迟报告，或疏于内部控制工作，将追究审计人、合规监察人和首席风险管理官（Chief Risk Officer）的责任。

金融监督院金融投资副院长辅佐Hwang Seonoh指出：“在金融监督院检查中发现多起案例，金融事故的内容未能准确传达给最高经营层或审计委员会，而是在实务层面以‘轻描淡写的处罚’草率了结。这不是个人的越轨行为，而是应在内部控制层面进行预防和管理的问题。”

金融监督院要求证券公司从零开始重新审视并完善内部控制系统。金融监督院指出，在Meritz证券投资银行部门发生的利用职务信息、挪用资金等违法行为中，整个部门都参与其中，但公司却未能察觉相关事实，最终一再将问题归咎为个人越轨，这种情况不应再度上演。金融监督院长Lee Bokhyun表示：“这是公司内部正常职业伦理和控制系统未能综合发挥作用的结果，需要对整个投资流程本身进行检查。”

近期发布卖空制度改进方案的金融委员会和金融监督院强调，要根除非法卖空，必须同时提升证券公司自身的内部控制功能。金融监督院决定，不仅要调查屡屡实施非法卖空的全球投资银行，还将调查国内受托证券公司。监管层还将检查国内证券公司在接受来自全球投资银行订单时，是否切实履行了卖空订单受托义务。金融监督院表示：“将重点审查卖空订单受托流程、是否具备识别非法卖空订单的可能性等。同时，还将在调查非法卖空的过程中，严密检查利用未公开重要信息、操纵市场价格等恶意利用卖空的可能性。”目前，利用大宗交易信息实施恶意无担保卖空的制裁程序正在进行中。金融监督院相关人士表示：“将与业界就强化内部控制方案进行经常性、紧密沟通，积极合作，共同探索改进方案。”

6日上午，在首尔西大门区韩国注册会计师协会举行的金融监督院长与会计师事务所首席执行官座谈会上，金融监督院长 Lee Bokhyeon 正在发言。 [图片来源=韩联社提供]

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当局也向会计行业下达了强化内部控制的要求。由于上市公司的不正当、违法行为与会计业务密切相关，这意味着要求会计师事务所从事务所层面强化内部控制，以根除会计师事务所及其所属注册会计师的不当行为。本月6日，金融监督院长Lee Bokhyun与会计师事务所首席执行官（Chief Executive Officer）们会面，要求其提升审计能力，以维持高水平的审计质量，并为提升注册会计师的社会信任度，会计师事务所必须自我强化内部控制。他还表示，随着“僵尸企业”增多，企业进行粉饰会计的诱因增强，因此也要密切关注企业内部控制。Lee Bokhyun院长强调：“近期查获的注册会计师家属虚假录用、卷入股价操纵、泄露审计信息等不当行为，可能在瞬间摧毁社会对会计行业的信任。会计师事务所必须自觉强化内部控制，并努力提升所属成员的伦理意识。”

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在这一监管基调之下，证券业和会计业界的紧张感进一步上升。Meritz证券副会长Choi Heemoon表示：“鉴于私募可转换公司债券相关领域存在诸多忧虑，我们将集中力量检查投资流程并强化内部控制。目前正在全面梳理内部控制工作，一旦发现不足之处，将立即加以改进。”Kiwoom证券则在董事会层面讨论继任者人选，以接替已向董事会提出辞职的社长Hwang Hyunsun。金融投资业界一位高层人士表示：“鉴于当局已经要求强化对未收交易、信用融资、差价结算交易等面向零售客户业务的风险管理，整个行业不得不大幅收紧缰绳。”Ajou大学法学院教授Jang Jeongae则建议：“一旦发现违规事实，应立即进行申报或报告，采取纠正措施，通过这种能够促使内部控制系统真正运转的方式，来履行监视义务。”

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