“中东战争加剧通胀压力…亚洲暴露在‘高油价·本币走弱’双重脆弱性之下”[2026金融论坛]
Shirai Sayuri 日本庆应义塾大学经济学教授
“2026亚洲金融论坛”特别演讲
“能源与本币贬值冲击……韩日央行政策矛盾关系严峻”
“因AI导致能源需求激增，韩日应在‘东盟电网’上开展技术与财政协作”
有分析指出，在中东战争加大全球通胀上行压力的背景下，韩国、日本等亚洲国家正同时面临能源价格上涨和本币贬值的“双重风险”。有人指出，这种供给侧冲击正在严重制约亚洲各国的财政与货币政策，进一步加剧政策组合的两难局面。
日本庆应大学经济学教授、前日本银行金融政策决策会议委员 Shirai Sayuri 21日出席在首尔中区威斯汀朝鲜酒店由阿视亚经济主办的“2026 亚洲金融论坛（Asian Financial Forum 2026）”，并以“全球经济的结构性变化与亚洲金融市场不断演变的角色”为主题进行了特别演讲。
Shirai 教授表示：“近期在中东发生的一系列地缘政治进展，再次提醒我们，能源安全对于世界经济以及亚洲究竟有多么重要。”
油价上涨、本币贬值“双重冲击”…货币政策两难加剧
Shirai Sayuri庆应义塾大学政策管理学部经济学教授21日在首尔中区朝鲜酒店出席由阿视亚经济主办的“2026亚洲金融论坛”，以“全球经济的结构性变化与亚洲金融市场不断演变的角色”为主题进行特别演讲。2026.5.21 记者 Kang Jinhyung
View original imageShirai 教授判断，中东爆发的能源风险不仅仅是油价波动问题，而是直接关联到通胀、汇率波动性和宏观经济不确定性的结构性课题。她尤其认为，近期油价的上升趋势可能会长期化。她分析称：“随着石油输出国组织（OPEC）影响力减弱，成员国在多大程度上遵守既有配额制度变得不确定”，“即便今后达成停火，物理层面的供给约束也可能在相当长一段时间内持续。”
这种能源供应链的裂痕，正为对中东依存度较高的韩国和日本经济笼罩上浓重阴云。Shirai 教授指出：“过去支撑油价的担保体制崩塌，在价格层面引发更大的波动性”，“我们将看到美国、日本、韩国等国的通胀再次抬头，即便不久的将来通胀率有所放缓，价格的绝对水平仍大概率停留在高位。”
与此同时，由于中东风险推高了对美元这一安全资产的偏好，亚洲主要国家货币价值急剧下跌，也被视为推升进口成本的因素之一。Shirai 教授指出：“在亚洲货币中，日元贬值幅度最大，其次是韩元和印度卢比”，“亚洲正暴露在外部能源价格风险与本币贬值叠加的‘双重脆弱性’之下。”
问题在于，可用的政策应对选项十分有限。通常物价上涨时，会通过上调基准利率或实施财政紧缩来应对，但在供给冲击面前，这些手段难以奏效，这是她的评价。Shirai 教授表示：“通胀上升会带动长期国债收益率（利率）上升，从而威胁国家债务的可持续性，因此政府难以实施大规模财政扩张政策。”
她还指出，中央银行的货币政策同样陷入两难。Shirai 教授称：“当前的通胀主要源于供给侧冲击，中央银行要提出正确的政策处方极其困难”，“如果央行为抑制汇率和物价而加息，反而可能只会带来压缩国内实体经济的副作用。”她并表示：“是在通过加息抑制通胀与避免加大经济增长下行压力之间作出选择，这种矛盾关系正日益严峻。”
对于亚洲国家应对本币贬值问题，Shirai 教授也表示：“提高基准利率也许能放缓本币贬值速度，但会抑制国内需求，同时推高政府国债收益率，加重债务偿还成本负担”，“不仅对外目标与对内政策之间的紧张关系在上升，在财政与货币政策的组合上，问题也愈发复杂。”
人工智能推高能源需求，为应对暴增需求，韩日应在“东盟电网”上加强协作
Shirai Sayuri庆应义塾大学政策管理学部经济学教授21日在首尔中区朝鲜酒店出席由阿视亚经济主办的“2026亚洲金融论坛”，以“全球经济的结构性变化与亚洲金融市场不断演变的角色”为主题进行特别演讲。2026.5.21 记者姜珍亨
View original imageShirai 教授强调，人工智能（AI）产业的爆发式增长，已成为制约经济增长的新“结构性约束”因素。她表示：“当前，人工智能正在创造出巨大的电力和能源需求，这又演变为能源短缺、价格波动性扩大及碳排放监管风险”，“归根结底，一个国家能否稳定获取能源，已成为其经济竞争力的核心。”
作为应对方案，她建议韩国和日本积极参与东南亚国家联盟（ASEAN）正在推进的跨国电力互联项目——“东盟电网（Grid）项目”。Shirai 教授解释说：“东盟和印度等地因快速数字化，能源需求急剧攀升，但供给却远远不足”，“越南在太阳能方面具有优势，东盟其他地区则在水力发电方面具备长处，目前正大力推进将这些电力网络互联的工作。”她接着表示：“如果韩国和日本能够在其中提供技术和财政支持，就有望共同化解亚洲区域内部的能源约束问题，构建相互双赢（Win-Win）的格局。”
跨境支付网络试验多元化…美元霸权将逐步碎片化
最后，Shirai 教授展望称，国家间结算系统的技术进步，从长期来看，可能成为降低对美元依赖度的催化剂。她指出：“目前在东盟、印度、阿拉伯联合酋长国（UAE）等地，基于二维码的跨境支付联动正在活跃推进”，“未来，大型经济体将越来越倾向于与阿联酋或印度等资源出口国以本币直接结算。”
她接着表示：“目前日元与韩元之间若要交易，仍需经由美元作为中介，但随着亚洲内部支付联动网络愈发紧密，最终双边直接交易将会增加”，“结算基础设施的创新正在重塑货币的使用方式。”
Shirai 教授预测：“以美元和环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）为基础的既有全球体系不会在短时间内崩塌，但未来多种替代性结算系统将并行发展，美元霸权出现部分碎片化的可能性很高。”
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