面向美国数据中心的船用发动机订单不断
韩国造船股有望迎来长期景气
受人工智能（AI）革命推动，美国数据中心建设激增，但电力设施供应却难以跟上，导致韩国造船企业原本用于船舶的发动机出口也在扩大。随着船用发动机出口增加，市场对造船板块摆脱“见顶回落”担忧、转而进入长期景气周期的期待也随之升温。
面向美国数据中心的船用发动机订单不断
截至29日，金融投资业界统计显示，SOL造船装备交易型开放式指数基金（ETF）4月股价涨幅截至前一日已达49%。同期，KODEX造船TOP10 ETF上涨34.7%，SOL造船TOP3 Plus ETF上涨33.2%，TIGER造船TOP10上涨31.3%。相比之下，4月韩国综指涨幅约为31%，科斯达克指数上涨约15%，造船相关ETF收益率明显更为亮眼。
其中，SOL造船装备ETF的收益率大幅跑赢大盘。原因在于，市场预期该ETF成分股公司——Hanwha Engine、HD Hyundai Marine Engine、STX Engine、HD Hyundai Marine Solution等企业生产的船用发动机将被用于AI数据中心，这一预期已提前反映在股价之中。Hanwha Engine仅在本月股价就暴涨82.6%，STX Engine上涨87.2%，HD Hyundai Marine Engine上涨52.3%，HD Hyundai Marine Solution上涨50.9%。
本月16日，芬兰船用发动机企业瓦锡兰（Wärtsilä）与美国俄亥俄州一数据中心项目签订供应40台燃气发动机的合同消息传出后，韩国国内与船用发动机相关的企业开始备受关注。随后，22日HD现代重工对外公告称，已首次与美国能源基础设施企业Aperion Energy Group签订规模达6271亿韩元的陆用发电发动机供货合同，相关企业股价随即大幅飙升。
AI数据中心主要采用燃气发电机作为电力来源，而随着发电机所用大型燃气轮机需求激增，通用电气Vernova、三菱重工、Siemens Energy等三大生产厂商的供给能力已难以跟上。在此背景下，数据中心运营商开始采用中小型燃气发动机和船用发动机等方式来供电，韩国企业由此受益。
Eugene投资证券研究员Yang Seungyun表示：“大型燃气轮机厂商的交货期大约需要3至4年，而发动机企业只需约2年，在交货速度方面具有优势。”他并预测称：“在假设燃气轮机厂商供应瓶颈持续存在的情况下，陆用发电发动机需求也将持续增长。”
韩国造船股长期景气的可能性
在这一背景下，Hanwha Engine、HD Hyundai Marine Engine、STX Engine等船用发动机制造商的估值水涨船高。STX Engine生产可用于数据中心的陆用发电发动机（四冲程发动机），Hanwha Engine计划于今年7月完工中速四冲程发动机工厂，用于四冲程业务。HD Hyundai Marine Engine则生产并供应四冲程发动机的核心部件——涡轮增压器。
独家负责HD现代重工发动机部门售后服务（AM）的HD Hyundai Marine Solution同样备受关注。由于发电用发动机具有24小时连续运转的特性，其耗材更换和维护保养需求远高于船用发动机，因此可以持续创造高附加值销售收入。
专家认为，此次“发动机特需”不会仅仅停留在一次性利好。全球船舶市场正迎来环保更新需求，同时又叠加了AI带动的庞大新增用电市场。Hyundai Motor Securities研究员Baek Jooho表示：“如果面向美国数据中心的四冲程发动机追加订单持续出现，相关企业的业绩预测将被上调，估值也会重新评级，从而带来股价的进一步上涨。”
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