[改变资金流向]④“五年500万亿”五大金融控股业绩虚增…亟需强化技术评估与优胜劣汰

五大金融控股公司虽然提出今后5年将提供超过500万亿韩元的大规模生产性金融供给计划，但金融圈内外担忧“数字竞赛”可能愈演愈烈。有人指出，在政府强力推动下，银行业只聚焦于扩大资金规模，重数量轻质量，可能损害生产性金融的本来宗旨。有意见建议，银行应提升筛选企业成长性和技术实力的“优胜劣汰”能力，政府也应通过放宽监管，支持银行在传统贷款之外扩大股权投资。

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据金融圈27日消息，KB国民金融、Shinhan金融、Hana金融、Woori金融、NH农协金融等五大金融控股公司统计显示，今年一季度共向生产性金融领域提供了36.3107万亿韩元。这一数字是在以企业贷款为中心的基础上，再加上一部分集团自有投资得出的，相当于在短短一个季度内就完成了全年目标（80.5万亿韩元）近一半的规模。

但实际企业贷款净增规模仅约为15.0483万亿韩元。即便考虑到到期回收与新发放贷款同时反映在数据中的因素，业绩与净增之间的差距也被拉大到20万亿韩元以上。

金融圈普遍认为，由于缺乏统一标准，生产性金融没有明确“标签”，再叠加金融当局对业绩“排队打分”，导致数字被人为放大。一家市中银行高管指出：“由于没有对生产性金融作出明确界定，各银行的统计方式各不相同。有的银行几乎将除房地产租赁业之外的所有行业都纳入其中，甚至把单纯的到期展期和降息贷款也计入业绩，呈现出典型的拍脑袋式统计。”

问题在于，这种数字竞赛可能扭曲资金流向。生产性金融的宗旨，是摆脱以抵押为中心的家庭贷款，将资金投向创新和尖端产业。但一线却被指正演变为以优质中小企业为中心的“分蛋糕式贷款”以及银行间的过度竞争。另一家市中银行相关人士表示：“为完成业绩而争抢优质企业的竞争愈发激烈，承担负利差的超低利率贷款正在扩散。2%出头至中段的利率已经普遍化，甚至出现提供1%后段利率的案例。”

银行业生产性金融停留在数字竞赛层面的根本原因，被认为是企业金融能力不足。长期以来，国内银行主要依赖抵押贷款或信用保证基金、技术保证基金的担保贷款，对企业本身的信用评价能力并未得到充分积累。尤其是在评估企业技术实力方面，被评价为明显薄弱。

目前五大银行的技术评估专业人员，各行均仅在20人出头水平。为激活技术金融而在朴槿惠政府时期引入的技术信用评价（TCB）体系，其运营最低标准为“20人”，而人员规模在这一水平已基本停滞逾10年。大多数银行依然高度依赖外部技术评估机构的结构也未改变。外界指出，以目前这样的人员与审查结构，很难对具备技术实力和成长性的企业——也就是生产性金融的核心对象——进行精细的“优胜劣汰”。

一位市中银行相关人士吐露：“如果由银行自行开展技术审查，考虑到技术评估专业人员的薪酬等成本，每笔平均要花费80万韩元以上；而利用外部机构则可降至20万至30万韩元。相较于授信供给规模，这样的效率偏低，也限制了扩大相关人力的空间。”

与此相对，全球主要银行则通过按产业领域引进专业人才，对企业进行精细评估，并构建起贷款与股权投资并行的结构。以美国摩根大通为例，在美国政府为增强产业竞争力，决定推进规模100亿美元的股权与风险投资后，该行大举招聘了专注于国防、能源、人工智能（AI）等27个尖端产业的金融专家。其资金供给方式，超越了财务报表数字，将技术实力和产业理解度等“非财务要素”积极纳入考量。

在投资方式上，差距同样明显。根据韩国金融研究院数据，以2025年为基准，在美国风险投资机构的投资中，银行业“风险贷款”的占比高达24.6%，英国也处于20%出头的水平。相反，国内银行的占比却不到1%。风险贷款在形式上虽为贷款，但兼具股权投资属性，可根据企业成长阶段提供资金支持，这一点使其有别于普通贷款。

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专家普遍认为，银行应在强化技术审查能力的同时，超越单纯的贷款供给，扩大“投资金融”。为此，有必要持续放宽金融与产业分离以及风险加权资产（RWA）监管。目前的监管框架下，银行不得持有一般企业超过15%的股权，严重制约了投资扩张。金融当局近期虽已将经营年限5年以上的非上市股票的RWA权重从原先的400%下调至250%，并对政策基金适用100%的特例，但舆论普遍认为，应将此类特例扩展至风险贷款等多元投资金融领域。

韩城大学经济学系教授Kim Sangbong表示：“当前生产性金融的大部分仍偏向贷款，很难真正培育以技术为基础的产业。政府有必要放宽金融与产业分离以及RWA监管，让银行能够在发放贷款的同时并行开展股权投资。”东国大学经营学部教授Kang Kyunghoon也指出：“如果不通过制度改革，允许银行在中小企业范围内进行股权投资，就难以在金融集团内部构建协同合作型的生产性金融。”

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还有警示称，如果金融圈向生产性金融的转型迟缓，银行可能丧失在金融市场的主导权。Kim教授强调：“以抵押为主的家庭贷款中心、低风险低收益结构，最终可能让金融市场被IT企业蚕食。向生产性金融转型，不只是收益问题，更关乎银行的生存。”

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