[一键看个股]新韩金融集团：证券子公司盈利修复加速，目标价上调

KB证券2日表示，看好新韩金融集团证券子公司盈利修复将加速，把目标股价从原来的11.5万韩元上调至12.2万韩元，投资评级维持“买入”。

KB证券研究员 Kang Seunggeon 称：“受市场利率上升及以企业贷款为中心的增长推动，预计2026年净利差（NIM）将同比提升5个基点（1bp=0.01个百分点），利润改善周期将得以推进；并且在股市成交金额增加的带动下，证券子公司的盈利修复将加速。”他还表示：“虽然国际油价大幅上涨带来的物价压力，可能在下半年推高不良率，但预计可通过净利息收入增加予以对冲。我们将今年合并口径净利润预期上调1.6%，至5.65万亿韩元。”

银行子公司的净利息收入增长和证券子公司业绩正常化，有望成为今年利润增长的核心动力。Kang 研究员表示：“证券子公司约定成交占有率在今年一季度为9.0%左右，考虑到平均手续费率为3.2个基点，一季度经纪业务手续费收入预计将达到2418亿韩元，较去年季度平均1206亿韩元增长100.6%。”他同时维持新韩金融集团为金融控股·银行板块的首选标的。

预计新韩金融集团一季度业绩将符合市场预期。Kang 研究员表示：“一季度合并口径归属于控股公司股东的净利润预计为1.53万亿韩元，将符合市场一致预期（券商预测值平均），这较上年同期增长2.8%，预计股本回报率（ROE）为10.5%。”

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一季度韩元贷款预计在大企业为主的带动下，环比增长1.4%，银行净利差（NIM）将上升1个基点，集团净利息收入预计环比增加0.8%。Kang 研究员分析称：“受市场利率上升影响，债券评估损益将表现低迷，但在证券子公司手续费收入增加的带动下，集团非利息收益预计将增长71.9%。集团信用成本率（CCR）预计为40个基点，与去年一季度水平相近；集团普通股一级资本充足率（CET1）预计为13.1%，较上季度有所下降，主要由于汇率上升以及根据巴塞尔协议Ⅲ过渡性规定反映了股票风险权重（RW）上升所致。”

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